德才股份研究报告：深耕青岛市场，开拓城市更新蓝海.pdf

德才股份研究报告：深耕青岛市场，开拓城市更新蓝海。“小而美”的特色建筑装饰公司。公司全称德才装饰股份有限公司，成立于 1999 年，总部位于山东青岛。公司主营装饰装修、房建、市政业务，能够提 供设计、采购和施工一体化服务。2023 年上半年公司装饰装修/房屋建筑/ 市政业务收入占比分别为 47.4%/33.9%/15.1%。公司持续深耕城市更新领域， 形成老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、市政基础设施建设业务“三驾 马车”，2023 年上半年以上三类项目新签合同额占比达到 53.3%。

青岛市城市更新及城市建设需求快速释放。2022 年青岛市提出城市更新和城 市建设三年攻坚行动方案，重点开展历史城区保护更新、重点低效片区(园 区)开发建设、旧城旧村改造建设、市政设施建设、交通基础设施建设、地 铁建设及地铁沿线开发建设、停车设施建设、公园城市建设八大行动。2023 年青岛市计划改造老旧小区 473 个，同比+48.7%，计划完成投资 64.8 亿元， 同比+63.6%，计划推进城中村改造项目 85 个，同比+193.1%，计划完成投资 175 亿元，同比+42.7%。

公司紧抓政策机遇，打造城市更新特色品牌。公司凭借全产业链优势，积极 开拓城市更新业务。公司在手资质覆盖老旧小区改造各个领域，能够独立承 接老旧小区改造项目，2023H1 公司新签老旧小区改造类项目 9.57 亿元，同 比+106.7%；新签历史风貌建筑保护修缮类项目 3.90 亿元，同比+43.0%，估 算公司老旧小区改造类项目本地市占率可以达到 20%左右。 充分开发已有渠道，积极布局系统门窗。2022 年，公司变更部分募集资金投 资项目为“系统门窗研发及智能制造产业化项目”。2023 年，公司旗下德才 高科二期二号车间两条生产线落成并试运行。公司门窗业务起步较早，拥有 自己的研发设计团队和检测中心，且能够对接公司传统装饰客户的系统门窗 采购需求，同时公司布局建设 C 端渠道，切入存量房精装修消费领域。