安科瑞研究报告：微电网能效管理优质企业，电改加速背景下前景广阔.pdf

安科瑞研究报告：微电网能效管理优质企业，电改加速背景下前景广阔。公司是优质的微电网能效管理和用能安全解决方案服务商。上海安科瑞电气有限公司成立于 2003 年，并 2012 年在深交所创业板上市，上市时主营业务为电力仪表、电能量传感器等硬件生产销售。 2015 年起，公司成立数据服务部门，并于 2016 年起逐步转型数据服务商，主要为电力用户提供电 力监控、电能质量管理等系统软件。公司 22 年公司实现营业收入 10.19 亿元，同比增长 0.16%；实 现归母净利润 1.7 亿元，同比增长 0.32%。华东地区工商业用户较密集，营业收入占比最高。海外 市场在 21 年开始贡献收入，虽然营业收入基数小，但发展势头显著，22 年较 21 年同比上涨 330.36%。

新能源渗透率逐步提高，微电网与大电网相辅相成促进新能源消纳。微电网由分布式电源、用电负 荷、能量管理系统（监控、保护和自动化装置）等组成，是一个能够基本实现内部电力电量平衡的 供用电系统。随着双碳战略逐步推进，新能源、分布式光伏、充电桩等资源快速增长，微电网在新 能源大发时可以帮助大电网平抑波动，而新能源少发时又可由大电网提供支持，将逐步成为平衡电 力供需、促进新能源消纳的重要手段，并迎来快速发展。

缺电形势加剧促使电改进度加快，微电网营业模式有望逐渐打通。21-22 年异常高温以及传统电源 投资不足导致缺电，引发工商业用电焦虑。在此背景下电改进度加快，今年输配电价改革、需求响 应政策加速，容（需）量电价改革以及需求响应收入引入使得微电网的经济性逐步提升。此外，政 策鼓励工商业用户直接进入电力市场，电力商品属性逐渐还原，用电侧将不再是单一被动的价格接 受者，而是会充分利用电力市场规则，主动参与到电力和生产消费中。微电网作为企业参与电力市 场的有效载体，需求有望随着电改推进而加速释放。

完整“云-边-端“生态体系，重视布局销售渠道与研发。公司企业微电网产品和系统主要分为（1） 电力监控及变电站综合检测系统（2）能效管理产品及系统（3）消防及用电安全产品（4）企业微电 网-其他这四大板块。2022 年，企业微电网产品和系统收入合计 9.0 亿元，占公司营业收入比重达 88.35%。公司硬件生产与软件开发相结合，专注于中低压企业微电网能效管理所需的设备和系统， 发展至今产品覆盖了微电网系统完整的“云-边-端”产品生态体系，能够满足不同行业客户的需求。 公司在国内多个城市设立办事处，增加直接面向总包方、设计院等大客户的机会，扩大营销网络。

能效管理平台（EMS）是公司核心产品，通过提供系统解决方案带动硬件销售。EMS 通过在源网荷 储充各个节点安装监测分析、保护控制装置，将边缘计算网关采集数据上传至平台，平台根据电网 价格、用电负荷、电网调度指令等，调整各系统控制策略，使企业内部电力系统稳定运行、提升效 率，降低企业成本。公司 EMS 历经三阶段发展，目前已发展到第三代（EMS3.0），将真正实现源网 荷储充一体化柔性控制，实现互联、互通、互动。2022 年底公司已完成了 EMS3.0 的产品研发架 构，功能正在逐步完善，有望在 2023 年逐步贡献收入。通过 EMS3.0 的产品优势，公司有望在微电 网发展浪潮中，利用先发优势率先开花结果，带动软硬件销售，并在用电方面多层次发展。