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蒙草生态研究报告：生态修复业务稳健发展，牧草及草种业务带来增量业绩。公司主营生态修复、草种及草原碳汇业务。公司依托“特色种业”+“数字 技术”，主要从事草原生态修复、矿山修复、盐碱地改良、荒漠化治理等生 态修复业务；草种、草业技术创新；林业原碳汇开发利用等业务。2022 年， 公司生态环境建设与运营业务收入为 21.74 亿元，占公司营业收入的比例为 97.81%，为公司主要收入来源。

生态修复市场广阔，公司技术、运营优势突出。国家财政部数据显示，2023 年中央对地方转移支付预算中林业草原生态保护恢复、林业草原改革发展资 金预算分别为 527、501 亿元，合计达 1028 亿元。《中华人民共和国国民经 济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》要求推进重要生 态系统保护和修复重大工程和国土绿化工程。公司依托“特色种业+大数据 平台”的核心技术以及区位优势，有望充分受益于林草修复订单释放。

草种国产替代推进，公司打造优质种质资源库。畜牧业饲料中蛋白质主要来 源是豆粕，而我国大豆对外依赖度高达 80%以上。2023 年 4 月，农业部印发 的《饲用豆粕减量替代三年行动方案》提出“一降两增”的行动目标，即豆 粕用量占比持续下降、蛋白饲料资源开发利用能力持续增强、优质饲草供给 持续增加。加快国内牧草及草种业发展对于促进生态修复、维护粮食安全具 有重要意义。公司二十余年来坚持搜集保存乡土植物，已入库保存乡土植物 种质资源 2200 余种，涵盖生态修复、饲草、中草药等共 6 万份，植物标本 15 万份，土壤样本 150 万份。2023 年 4 月，国家草业技术创新中心（筹） 理事会成立，公司创始人王召明担任理事长，公司持续高强度研发投入进行 种业技术创新，有望为公司带来业绩增量。

CCER 有序重启，草原碳汇或迎来发展。当前，CCER 重启逐步推进。若未来 草原碳汇纳入 CCER 市场交易，将有效体现草原碳汇的生态价值。公司牵头 制定了多项草原碳汇标准，助力草原碳汇开发利用；同时，积极开发、储备 碳汇开发项目，目前已分别与多个地方政府签订了林业、草原碳汇开发协议， 且部分地区碳汇开发项目已落地实施。