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凌云光研究报告：元宇宙三年行动计划出台，加速追逐万亿赛道。首个国家级元宇宙政策出台，加速万亿赛道价值释放。近日，工信部办公厅 等五部门联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023-2025 年）》， 首次从国家层面出台政策推动元宇宙产业发展。根据赛迪研究院，到 2025 年 中国将形成近万亿元的元宇宙产业规模。作为虚拟与现实结合的新型载体， 元宇宙是数字经济与实体经济融合的高级形态，有望成为数字经济新增长极。

积极服务移动“元宇宙 MIGU”演进路线和总台“5G+4K/8K+AI”战略布局。 凌云光卡位元宇宙产业最上游内容制作端，提供元宇宙生产工具及内容制作 服务，具备光场重建、运动捕捉、全景成像和 XR 拍摄等核心产品。公司是 中国移动元宇宙产业联盟首批成员，并与咪咕牵头建设光场共性技术平台； 此外，公司长期服务总台，四度结缘春晚，并助力打造 XR 虚实融合超高清 制作系统。我们曾在去年底“系列报告二”指出，凌云光把握产业发展契机 投资设立元宇宙领域子公司有望推动其虚拟现实、数字人、沉浸媒体、全息 通信等业务的发展。在 2023 年上半年工业生产经济面临一定压力的条件下， 凌云光文化元宇宙业务迎难而上实现收入近 7000 万元，同比增长 37.62%。

多模态 AI 能力及空间计算终端已迎来发展拐点。受益于 AI 能力侧的超预期 推进，多模态 AIGC 大模型已经能够快速生成文字、图片、视频等内容创作， 有望给元宇宙的内容生产效率和互动体验感带来指数级提升。公司与智谱 AI 合作已成功实现 AI 数字人在冬奥会、世界杯的商业落地，并持续推进超写实 数字人制作效率提升。与此同时，苹果发布“十年磨一剑”MR 头显 Vision Pro 并高调称其为“革命性产品”，而华为“王者归来”及其在 XR 领域的长期 布局有望打破空间计算终端侧的沉寂，点燃产品竞争和技术迭代的创新引擎。