通用制造业专题报告：通用整机各有千秋，关注整体复苏进程.pdf

通用制造业专题报告：通用整机各有千秋，关注整体复苏进程。本篇系通用制造业专题报告的第三篇，主要梳理主要通用输出设备及其相关的 产业链，整机输出设备的设备投资水平直接体现了通用制造业的景气水平。在 系列报告的第一篇《制造产业通用制造业专题（一）：复苏渐起，顺势而为 （2023-09-17）》中，我们详细阐述了通用制造业的周期属性，以及当前进入 周期底部行将复苏的态势；在系列报告的第二篇《制造产业通用制造业专题（二）： 关注通用零部件，布局复苏高弹性（2023-09-25）》中，我们梳理了可共用的 各类通用制造业零部件；本篇系通用制造业专题报告的第三篇，主要梳理具有输 出形态的通用设备及其产业链，并且筛选了通用设备零部件中的主要公司，建议 重点关注。

通用输出设备及产业链：整体呈现复苏上行，但不同设备及产业链所体现出的 周期性、成长性及国产替代需求略有不一，不同设备及产业链的相关上市公司 规模及数量也略有不同。

数控机床产业链：数控机床又被称作“工业母机”，是实现自主可控、突 破“卡脖子”的重点领域，近年来国产化率和高端化水平持续提升；数控 系统和刀具等关键零部件的性能是数控机床性能水平的关键，零部件国产 化率整体低于整机，在通用制造业复苏及政策持续支撑的背景下，国产数 控机床有望加速发展，解决“大而不强”的现状，

工业机器人产业链：工业机器人是制造业自动化率提升的关键标准化设备， 移动机器人、协作机器人、特种机器人均属于泛工业机器人领域；目前， 人形机器人方兴未艾，与工业机器人产业链有诸多重合支出，未来人形机 器人、服务机器人、焊接机器人等行业将快速发展，有望打开泛工业机器 人产业链的新增长极；目前国内工业机器人主要零部件正逐步实现国产化， 未来规模效应推动降本下，整机及集成厂商的盈利能力也将进一步提升。

激光设备产业链：相比于其他通用设备，我国激光设备具有较强的全球竞 争力和高成长性，激光设备产业链中的零部件厂商，也具有较高的毛利率 水平；激光设备受益于出口高景气，一定程度上对冲了国内通用设备需求 的下行期，未来有望内外共振、持续景气。

成形设备：成形设备品类多样、厂商分散，但目前国内总体市场规模也在 1000 亿元之上；注塑、压铸设备有望持续受益于新能源车一体化压铸，压 力设备有望受益于伺服化及专用压力机的需求高景气。

叉车：叉车既属于工程机械又属于通用设备，在电动化的趋势下，我国叉 车龙头公司具有十分强劲的全球竞争力，内外需共振下有望长期景气。；

增材制造：增材制造方兴未艾，增材制造与其他的通用制造不同，多数通 用制造为减材加工，而增材制造主要采用 3D 打印方法，可以应用于诸多精 密制造的新兴领域，在航空航天、苹果产业链的拉动下，增材制造有望高 增速发展。