新能源车行业分析报告：进入汽车革命后半场，特斯拉+华为引智能化产业浪潮.pdf

新能源车行业分析报告：进入汽车革命后半场，特斯拉+华为引智能化产业浪潮。汽车智能化产业落地不断推进，政策+产业端齐发力。智能化是汽车革命的下 半场，智能化功能已经成为消费者购车时考虑的重要因素，目前智能辅助驾驶 功能在真正的量产落地环节仍存在大部分市场空白，智能化的推进具有产业发 展必然性和较大空间，智能化产业趋势赋予行业科技属性，这将加快结束强制 造属性的电动化内卷。从政策端，2023 年以来，利好智能驾驶产业的政策陆续 出台，多方面推动智能驾驶行业发展，但目前政策尚未明确 L2 和 L3 的区别， 我们认为后续政策也将在这个方向发力，进一步推进产业落地有法可依。从产 业端，特斯拉在技术、产业化落地节奏上遥遥领先其他玩家，作为智驾鲶鱼加 速国内产业化进程；国产头部厂商紧随其后，问界 M7 销量超预期充分表明了 华为自动驾驶的市场认可度，华为自动驾驶技术对国内车企赋能，推动智能化 新车量产落地。在头部车企带领下，智能化新一轮产业趋势正在开启，比亚迪、 长安、吉利等头部车企高度重视智能化纷纷下场。我们认为智能化领域表现领 先的新势力车企均有望享受产业趋势红利，实现销量和市场份额提升，把握特 斯拉和华为这两条核心主线，关注产业链相关企业进入车企量产进展。

特斯拉 FSD 在“算法+数据+硬件+算力”多维度具备领先优势。1）算法和 模型：引领 BEV 感知算法趋势，向端到端自动驾驶大模型进军；2）数据：百 万车队构建数据壁垒；3）硬件：自研 FSD 芯片和域控，软硬件一体加速功能 迭代；4）算力：Dojo 超算中心支撑高效训练。关注特斯拉智驾后续的技术突 破和产业落地进展，此外，特斯拉自动驾驶和机器人部分硬件具备复用性，充 分重视特斯拉供应链。 华为多方面赋能车企，智驾驱动需求向上。华为智驾遥遥领先，在“算法+ 数据+硬件+产业化落地”多方面实现领先，通过售卖零部件、HI 模式和智选三 种方式充分赋能合作车企，搭载 ADS2.0 的 M7 销量大超预期，我们认为后续 华为概念新车有望通过“智能化”概念引导，销量不断超预期，因此关注华为 汽车链条相关厂商。