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苏美达研究报告：行稳致远，跨越周期。苏美达是供应链和产业链双链驱动、国内外市场并重的双循环企业。供应链为公司“压舱石”业务，产业链业务价值不断凸显，利润占比持续提升。据 22 年年报，22 年公司境内/境外收入分别占总营收 57% /43%，国内国际市场收入规模较为接近，对单一市场依赖程度较低。

骨干员工持股制度优势突出。据关于《中国证监会行政许可项目审查二次反馈意见通知书》的回复，公司员工通过公司工会持有旗下核心子公司 65%股份，员工收益与公司业绩深度绑定，充分激发员工活力与积极性，为公司长期成长提供充足动力。

多元化业务专业化发展，有机协同深化价值链。公司多元化业务布局使公司能够平滑各个产业周期波动和单一业务经营风险。公司深耕各个业务领域，在各细分领域均实现专业化发展。另外，公司业务之间通过信息、客户和平台协同最大化挖掘多元化企业优势。

海外运营经验丰富，紧抓“一带一路”机遇。公司多年深耕海外市场，据 2023 年 6 月 14 日投资者关系活动记录表，近年公司在 20 多个“一带一路”沿线国家和地区完成 50 余座光伏和污水处理等工程项目。

确认五大发展路径，不断深化公司优势。公司将通过海内外市场双循环、以市场为导向进行创新、持续完善自主品牌矩阵、数字化赋能业务、发展大环保产业等策略继续维持高质量发展。

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