姚记科技研究报告：夯实主业优势，多元布局贡献新看点.pdf

姚记科技研究报告：夯实主业优势，多元布局贡献新看点。公司旗下成蹊科技深耕捕鱼、棋牌等多种休闲类游戏，主力产品《指尖捕 鱼》、《捕鱼炸翻天》运营多年，产品表现稳定。大鱼竞技专注海外，聚焦 Bingo游戏，主要运营产品《Bingo Party》、《Bingo Sapes》，截止 2023年 初海外游戏产品已发行至全球超 100 个国家和地区，累计注册用户超 3500 万。公司储备休闲游戏新品，后续有望陆续上线，立项上以长周期运营为 目标，优化公司矩阵的稳定性，进一步巩固休闲游戏赛道优势，有望带动 后续业绩增长。

扑克牌业务扩产提效，数字营销业务顺周期修复

公司深耕扑克牌行业多年，2022 年实现扑克牌销量 10.37 亿副，毛利率近 年稳定在 20%以上。计划在滁州地区建设产业基地，规划年产量 6 亿副。 伴随产能提升，公司计划提升在中国内陆省份市场份额，并积极拓展海外 市场。同时顺应消费者对扑克牌高品质追求，上新品提升平均销售单价， 推动量价齐升。数字营销业务 22年受宏观环境影响有所下滑，子公司芦鸣 科技以字节跳动系信息流广告营销为核心，具备丰富投放经验和广泛媒体 资源，今年随宏观经济恢复业务复苏周期有望逐步开启。

布局球星卡、宝可梦卡牌，贡献新看点

2022年公司战略投资上海超旺公司，其下设卡牌发行商 DAKA与卡牌交易 平台卡淘 CardHobby，正式布局球星卡业务。DAKA 已签约、发行的产品 覆盖足球（中超、欧洲五大联赛）、篮球（CBA）、电竞（LOL）等，平台 二级交易量快速增长。另外，参股公司姚记潮品获经典 IP 衍生游戏宝可梦 卡牌代理，产品受众广泛，玩法社交属性强，持续扩大线下布局，贡献新 看点。