亚朵研究报告:体验驱动,中高端国民品牌.pdf

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  • 时间:2023/10/10
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亚朵研究报告:体验驱动,中高端国民品牌。消费者更加理性、主流消费群年龄带下移共同催生中高端酒店机会。据 F&S, 16-21 年我国中高端酒店客房数 CAGR 为 29%,高于行业整体 15%,为增 速最快细分板块。据 STR,若对标美国 2019 年人均酒店拥有量、连锁化率、 中高端占比,我国中高端连锁酒店房量规模理论上仍有 6 倍提升空间。中高 端酒店投资和运营壁垒较高,本土龙头具有优势,份额有望进一步提升。21 年我国中高端规模第一品牌亚朵市占率为 10.1%(客房数,F&S),较美国 规模第一品牌智选假日的 18.76%仍有较大提升空间。

品牌力强大,会员质量高,零售快速增长

2Q23 亚朵 RevPAR 高出华住/锦江中高端品牌约 24/93%,主要因布局一二 线优质物业,强劲的品牌效应,以及零售增量。亚朵服务上实践峰终定律, 打造人文体验,通过 IP 联名塑造年轻个性的品牌形象。截至 1H23,亚朵已 有 4400 万注册会员,22 年会员复购率 58.3%(+5.5pp yoy),有望为后续 RP 及业绩持续增长有效赋能。品牌力和会员构筑场景零售基础,2Q23 零 售收入达 2.12 亿,占比由 19 年的 4%提升至 19%。高溢价保障加盟商投资 回报,亚朵单店回本周期为 3-5 年,1Q23 加盟商复购率 40+%。

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