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Duolingo公司研究：人工智能推动商业飞轮，多维优势打造在线教育龙头。Duolingo创建于2011年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡，专注科技赋能教育。公司目前的主打产品是Duolingo APP，面向全球各年龄段用户 提供40多种语言的学习课程，覆盖语法、词汇、听说读写等多个方面。Duolingo APP是全球最多在线用户学习语言的APP平台，月活高达7400万， 塑造了强大的Duolingo品牌影响力。

Duolingo的营收主要来源于产品订阅收入、广告收入、Duolingo English Test收入及其他收入。自2019年起，公司年收入增长近8倍。2019- 2022年，公司营业收入分别为0.71亿美元、1.62亿美元、2.51亿美元、3.69亿美元，复合增长率达到50.99%。2023年上半年公司收入同比增长 42.94%。公司订阅业务毛利率始终保持在70%以上。

Duolingo在人工智能方面的研究底蕴深厚。AI全面赋能Duolingo现有业务体系：从内部运营和开发产品的角度，1）帮助语言专家更高效的出题； 2）设计更多创作型内容，例如人物故事线等；（3）开发更多的小语种课程，满足长尾群体的学习需求。从外部产品收费的角度，AI打开更多增 值服务的定价空间，如前文所介绍的角色扮演、解释答案等AI付费功能。

全球在线语言学习市场规模巨大且增长保持，全球化趋势有望助推语言学习规模持续攀升。根据Global Marketing Insights，2022年全球语言 学习市场规模约为527亿美元，同比增长15.82%。当前市场空间测算：根据Duolingo在2022年股东信，全球语言学习人数超过20亿人，假设每人每 年订阅会员费为80美元（*未考虑AI提升客单价影响），假设用户付费率为15-20%（*参考美国音乐收听应用Spotify付费率约为44%，约会APP付费 率约为15%），在线学习用户占比50%，推算出目前在线语言学习市场规模达到120-160亿美元。整体市场仍在快速增长：根据HolonIQ，2019-2025 年语言学习市场总体规模CAGR达到11.1%，其中在线语言学习复合增长率高达25.6%，市场规模预计将由2019年的120亿美元增长至2025年470亿美 元。根据Duolingo 2022年年报披露，不少用户在使用Duolingo APP前并无语言学习需求，说明Duolingo也在增长语言学习的市场。