天坛生物研究报告：国内血液制品龙头，规模与效率迎来双重提升.pdf

上传者：K********
时间：2023/10/08
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天坛生物研究报告：国内血液制品龙头，规模与效率迎来双重提升。国内血液制品领军企业，业绩长期稳健增长。天坛生物是中国生物旗下唯一的血液制品专业公司，是国内最早开始从事血液制品工业化生产的企业之一。2013-2022 年，公司归母净利润从 3.72 亿元增长至 8.81 亿元，复合增长率为 10.05%。公司实控人国药集团规模、效益和综合实力居于全球同行业领先地位，公司受到央企国药集团强股东支持。

血制品成长性较高，疫情后景气度上升。我国血制品行业长期供应偏紧，市场规模持续增长。2020 年我国实际血浆需求量已超过 14000 吨，2022 年国内 28 家血制品生产企业血浆采集量约为 10181 吨，受制于上游血浆资源供应不足，我国人均血液制品用量远低于发达国家水平。公司浆源拓展能力突出，采浆量领跑全国。依托总量庞大和覆盖广阔的浆站资源，公司 2022 年全年实现采集血浆 2035 吨，同比增长 11%，采浆规模继续保持全国首位。2022 年在建血浆站数量也明显高于同类公司，近三年实际投入使用的血浆站也显著多于同类公司。

产品管线丰富，多种血液制品补充市场需求缺口。公司生产的血液制品在中国血液制品市场中占有较大市场份额。公司近三年来人血白蛋白和静丙批次稳居国产产品第一，同时研发管线完善，注射用重组人凝血因子 VIII、静注人免疫球蛋白(pH4) (层析工艺，10%浓度)已获批上市，人纤维蛋白原和人凝血酶原复合物提交上市注册申请。