名创优品研究报告：以兴趣之名，打造全球新零售标杆.pdf

上传者：v*****
时间：2023/10/07
热度：390
0人点赞
举报

名创优品研究报告：以兴趣之名，打造全球新零售标杆。综合零售商通过打造自有品牌，减少中间流通环节、快速响应消费者需求，为消费者提供高性价比产品，在全球范围内都具有较强的成长活力。在欧美日等发达国家与地区，自有品牌综合零售以“一元店”、“二元店”的低价零售业态成长于经济增速放缓阶段，满足消费者降级需求；对于包括中国在内的新兴市场，自有品牌综合零售凭借差异化的设计、优质的购物体验，满足消费者日益多元、注重体验的升级需求。据弗若斯特沙利文，全球自有品牌综合零售市场 2021年达 419亿元美元，预计以 12.6%的 CAGR增长至 2026 年的 868 亿美元。

Miniso：国内重点布局下沉市场，海外处成长阶段、仍有较大扩张潜力

截至 FY23，Miniso 品牌在国内/海外分别有 3,604、2,187 家门店。对于国内市场，Miniso 布局重心逐步转移至三线及以下城市与地区，在下沉市场门店有望较大的拓展空间。海外市场，门店渗透率仍较低。海外重点的直营市场，包括美国、加拿大、印度、印尼，Miniso 均有较大的拓展潜力。 TOP TOY：产品结构日益改善，盈利能力有望进一步优化 TOP TOY 品牌处发展早期，自有产品包括中国积木等系列产品仍在培育阶段。 FY23Q1，TOP TOY 门店层面销售毛利率超 42%；FY23Q3-Q4，TOP TOY 门店销售毛利率进一步提升。伴随产品力、品牌力的提升，自有产品销售占比的增加，TOP TOY 品牌的盈利能力有望进一步优化，为品牌后续的蓄力扩张提供更有力的根基。