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汇纳科技研究报告：转型数据服务初见成效，算力租赁有望后发先至。由商业客流分析龙头，发展为人工智能与大数据应用方案提供商。公司业务 定位为综合运用人工智能、大数据等技术，赋能线下实体商业、政务等各行业， 为客户提供行业数字化解决方案。公司转型数字服务商取得一定进展。数字商业 方面，公司业务可具体展开为数据服务业务和数据采集业务。数字政务方面，公 司充分发挥 AI 和大数据能力，多维度赋能政企客户数字化转型。随着经济复苏 和线下商业的回暖，在商业地产、旅游街区、展览场馆、产业园区、交通枢纽等 人群聚集场所客流人数或大幅增长；而汇纳科技作为国内视频客流数据采集和分 析领域的领头羊，具有卡位消费数据要素、市占率高、覆盖面广的先发优势。

持续研发，以“人工智能+大数据”技术赋能“零售+政务”。公司研发投入 和研发投入营收占比近年来持续处于高位，公司不断打磨在 AI、大数据和数据科 学方面的技术实力。AI 算法方面，公司持续迭代数据采集核心算法，提升复杂场 景下的适应度以此提升数据采集产品市场竞争力。卡位商业流量数据，数据服务 业务有望享受数据要素行业发展红利成为新的增长方向。零售业务方面，消费诉 求趋向理性和个性化，实现精准“人货匹配”或为实体零售发展关键。公司在不 同场景下提供了多款产品，为线下零售商的流量精细化运作提供实施工具。

积极布局算力和数字人业务，打通 AI 从基础设施供给侧到应用侧全链条。 公司陆续布局算力租赁业务和数字人业务。随着人工智能浪潮持续加速，云计算 和虚拟化技术不断进步，互联网、科技企业纷纷推出 AI 大语言模型，并相应地 催生了算力云端租赁服务的兴起。公司正加速推进全端口、多维度的算力布局成 立合资公司，布局算力租赁业务提供支撑。2023 年 9 月，公司与并济科技共同 出资设立四川汇算智算科技有限公司，并济科技具备行业先发优势、稳定客户资 源、持续设备采购能力与稀缺算力资源等核心竞争优势。同时，参股来画科技， 拓展行业应用边界，利用数字人等相关 AGC 技术赋能现有业务场景。