宸展光电研究报告：商用智能交互显示龙头，并购鸿通切入车载显示打开成长空间.pdf

宸展光电研究报告：商用智能交互显示龙头，并购鸿通切入车载显示打开成长空间。全球领先的商用智能交互显示设备整体解决方案提供商。宸展光电成立于 2015 年，2020 年在深交所上市。公司产品主要包括智能交互显示器、智能 交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业自动 化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等终端领域。 2022 年显示器、一体机、其他主营收入占比分别为 37.8%、43.0%、19.0%。

下游应用广泛，市场空间广阔。商用智能交互显示设备作为万物互联的人机 交互终端和数字化、智能化转型的重要基础设备，可在零售、金融、工业、 医疗教育等多个领域实现广泛应用，具有良好的需求前景和市场增长空间。

四大核心优势，构筑公司核心竞争力。1）产品研发优势：公司具备较强的 产品集成设计能力，能为客户提供跨领域的整体解决方案，实现全流程服务。 2）生产制造优势：公司布局柔性化、精细化的管理体系，能够灵活满足客 户“多样化、客制化”需求，并实现高质量品质管控。3）供应链优势：公 司拥有横跨两岸的研发生产基地，并搭建成熟的境内外供应链体系，实现全 球范围的快速响应。4）客户优势：公司与国内外多家知名品牌商、制造商 等建立了长期、稳定的合作关系，包括 Elo、NCR、Diebold、Jabil 等。

积极推进投资并购，实现业务多元化发展。1）收购 3M 旗下触控品牌 Micro Touch，布局 OBM 业务，显著提升公司盈利能力。2）收购鸿通科技 70%股 份，拓展车载智能座舱显示业务。3）参股陕西瑞讯 30%股份，提升主板研 发及整机系统设计效率及能力，并布局物联网及边缘运算市场；4）投资 ITH 2.2%股权，与上游芯片公司建立紧密联系，并可获得一定投资收益。我们认 为，公司通过外延并购将实现产品线扩充以及产业链延伸，提升核心竞争力。