甬金股份究报告：冷轧不锈钢龙头，未来成长空间值得期待.pdf

上传者：大**
时间：2023/09/28
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甬金股份究报告：冷轧不锈钢龙头，未来成长空间值得期待。公司概要：公司是集冷轧不锈钢板带的研发、生产、销售和服务于一体的行业内知名企业，产品覆盖精密冷轧不锈钢板带、宽幅冷轧不锈钢板带、金属层状复合材料、不锈钢水管领域。公司目前拥有浙江、江苏、福建、广东与越南五个生产基地。我们测算，公司目前拥有年产精密冷轧不锈钢 15.15 万吨，年产宽幅冷轧不锈钢 206.6 万吨生产能力，预计到 2025 年年末公司产能将达到年产精密冷轧不锈钢 32.15 万吨，年产宽幅冷轧不锈钢 283.6 万吨。

公司分析：2021 年公司按产量计算，公司占精密冷轧不锈钢市场份额为 19.58%，占宽幅冷轧不锈钢市场份额为 13.51%。随着公司扩产项目的陆续投产，根据公司预测到 2025 年，这两项业务产能比例分别为 29.23%和 10.89%，公司龙头地位有望继续保持。从财务上，2022 年公司营业收入为 395.55 亿元，同比增长 26.11%，归母净利润为 4.87 亿元，同比减少 17.67%。2023 年 H1 公司营业收入为 173.35 亿元，同比减少 17.35%，归母净利润为 2.14 亿元，同比减少 29.32%。