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全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即。2023Q2 南美盐湖提锂企业经营业绩环比下降。根据各公司公告，2023 年第二季度南美盐湖提锂企业锂业务营收均出现不同程度的环比下 滑，SQM、Allkem、Livent 和 ALB 营收环比分别-11.0%、-17.0%、-7.0%、 -9.3%，同比分别-20.7%、-6.4%、+7.8%、+119.7%。销量方面，SQM 锂产品销量 4.31 万吨，环比增加 33.4%，同比增加 26.0%；Allkem 碳酸锂销量 3430 吨，环比增加 18.1%，同比减少 0.3%；Livent 销量 环比持平，ALB 同比增加 36%。售价方面，多数企业锂产品售价同环 比均出现下降，SQM 锂产品平均售价 3.40 万美元/吨，环比下降 33.3%，同比下降 37.1%；Allkem 碳酸锂平均售价为 3.81 万美元/吨， 环比下降 27.8%，同比下降 7.3%；Livent 锂产品售价环比略有下降， ALB 锂产品售价受全球锂市场下行影响，售价也出现下降。

南美盐湖提锂企业维持较为乐观的 2023 年度业绩指引。根据各公司 公告，2023 年第二季度部分南美盐湖提锂企业更新了 2023 年经营业 绩指引。其中 SQM 将锂产品产量指引调整至 18-19 万吨。ALB 将锂 业务营收指引上调至 79-88 亿美元，同比增长 63%-82%；锂业务调整 后 EBITDA 指引上调至 35-39 亿美元，同比增长 14%-27%；锂产品产 量同比增加 30%-40%，实际产量有望处于指引值的上限。Livent 重申 2023 年经营业绩预期，维持营收指引 10.25-11.25 亿美元，同比增长 32%；调整后 EBITDA 指引为 5.3-6.0 亿美元，同比增长 54%。

2023 年产能扩张计划持续推进中，预计 2023H2 产销量有望进一步提 升。根据各公司公告，SQM 持续推进 Carmen 提锂工厂的产能建设， 预计 2023 年产量指引 18-19 万吨；Allkem 公司 Olaroz 盐湖二期项目 于 2023 年 7 月产出首批碳酸锂湿料，预计产能爬坡 12-18 个月；Livent 阿根廷一期碳酸锂扩产项目（A 期）预计 2023Q3 投产，2023Q4 开 始商业化生产；ALB 的 4 万吨 LCE 增产项目于 2023Q2 完工，并已进 入试运行阶段；Cauchari-Olaroz 一期 4 万吨 LCE 项目于 2023 年 6 月投产，预计全年产量 5000 吨碳酸锂，此外生产电池级碳酸锂所需的 提纯设备预计将在 2023 年下半年陆续安装到位；紫金矿业于 2023 年 5 月产出首批粗制碳酸锂，预计 2023 年底建成投产；Argosy Minerals 旗下的 Rincon 盐湖继续推进 2000 吨/年提锂装置的调试工作，截至 7 月底产出约 20 吨电池级碳酸锂产品。目前，SQM 旗下的 Carmen 提 锂工厂、ALB 旗下的 La Negra III/IV 扩产项目处于产能爬坡状态，已 经投产的 Olaroz 盐湖二期项目、Cauchari-Olaroz 盐湖一期项目、 Argosy Minerals 旗下的 Rincon 盐湖项目均处于试运营阶段，考虑到 产能爬坡进度、调试周期以及实际投产情况，我们预计 2023 年新增产 量有望达到 4.44 万吨。