纺织产业链行业研究报告：中上游一体化，东南亚产能竞争力扩大.pdf

上传者：小老王
时间：2023/09/28
浏览次数：575
下载次数：17
0人点赞
举报

纺织产业链行业研究报告：中上游一体化，东南亚产能竞争力扩大。全球纺织业第五轮大转移，下半程呈现新变化。1）转移速度：疫后重启加速！过去几年疫情导致产能转移稍有停滞，但当前生产成本梯度差与国际贸易格局重塑，双重驱动下游订单灵活转移，进而引领纺织业产能转移重启加速。2）转移方向：投产地多元化！东南亚、南亚各国基建日臻完善，促进纺织供应链投产地走向多元化，不仅打开产能空间上限，释放区域生产力潜能，而且有助于分散供应链过于集中的风险。3）转移特征：产业链一体化！从“来料加工”向“东南亚制造”发展进阶，上半程转移为低廉要素成本驱动的简单规模复制，下半程转移为资本、技术驱动的高质量补链升级。

中游制造商链主地位突出，上游配套产能跟随出海。以运动赛道为例，申洲国际、华利集团等大型制造商在品牌供应链中订单份额尤为突出，领衔自身一体化产能率先出海，进而带动上游纺织纱线、辅料等配套供应商跟随转移。最终，东南亚纺织业呈现出复制型产能发展、升级型产业拓展、扩张型市场进入的特征，竞争力日益强化。

当前海外经济预期好转，且下游去库存临近尾声，纺织供应链订单有望回暖。我们认为，本轮库存危机再次体现了行业痛点，势必导致品牌下单模式转变，倒逼纺织供应链竞争升维。我们判断，如果后续订单反弹，将多以追单形式出现，届时同时具备快速响应和规模交付能力的制造商将受益，因此长期看好高效响应的智能制造全球供应链体系。