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国芯科技研究报告：国产替代春风破土，芯聚力量筑梦神州。公司CPU内核完全自主可控，从底层架构意义上实现国产化替代。公司立足于M*Core指 令集，前瞻布局PowerPC和RISC-V指令集，实现了嵌入式 CPU 芯片IP底层技术和架构 的完全“自主、安全、可控”，从根本上保证了公司的长期核心技术竞争力，保证了国家 重大需求领域的信息安全和独立自主，为自主可控芯片构筑护城河。

公司车规MCU芯片国产化市场空间巨大，车规产品加速放量。全球车规MCU近95%市场 由美欧日芯片巨头主导，中国企业供给尚不足5%；随着国产新能源品牌崛起，燃油车时 代的汽车电子供应格局有望获得重塑，国产车规MCU厂商迎来千载难逢的供应链导入时 期。公司已在汽车电子芯片12条产品线上实现系列化布局，涵盖车身控制、动力总成、 域控制器、线控底盘、新能源电池BMS、车规安全芯片、主动降噪 SoC等 ，性能对标恩 智浦，全面覆盖汽车电子各个领域。公司已成功打入多个Tier1供应商及整车供应链，和 比亚迪、上汽、吉利、小鹏等十余家汽车整机厂都有紧密的合作关系，目前基于公司汽 车电子芯片进行应用产品开发的客户已超50家。截至2023H1，公司汽车电子和工控业务 已完成订单0.48亿，在手订单0.73亿，已量产模组13个，实现Design-in模组56个，随着 2023H2整车厂芯片库存去化接近尾声，下半年公司车规MCU芯片有望加速放量。

AI和边缘计算业务订单大增，RAID控制芯片取得国产从0到1突破。截至2023H1，公司 边缘计算和人工智能业务已完成订单1.11亿，在手订单4.13亿，对比2022年边缘计业务 算全年营收仅1.21亿，2023H2有望保持高增，成为公司下半年业绩重要支撑点。此外， 公司前瞻布局RAID存储控制芯片，已实现国产RAID片产品从0到1突破，可对标博通等 国际顶尖厂商，产品单价在1000-4000元，毛利率超50%，打造公司未来重要增长极。

信息安全产品硬件化和自主化趋势明确，公司云安全芯片产品国内领先。安全硬件为信 息安全产业最大细分市场，终端客户以政府、国企为主，自主可控需求强烈。公司云安 全芯片国内领先，主要客户有深信服、信安世纪、格尔软件和国家电网等，公司产品与 鲲鹏、龙芯、兆芯及飞腾等各类国产 CPU 主板都已完成适配，目前已进入国家颁布的信 创采购名录。未来随着鲲鹏、龙芯等国产主芯片放量，公司云安全芯片未来潜力可期。