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传媒行业暑期档回顾与国庆前瞻：票房强复苏、影院杠杆优化、宣发新格局。暑期档票房创新高，上调全年票房预期。根据拓普数据，2023 年暑期 档票房为 206.11 亿元，比 19 年同期增长 15.96%；全国观影人次为 5.04 亿，比 19 年同期增长 0.40%。暑期档票房超预期的主要原因：（1） 内容审批政策放宽，《孤注一掷》、《封神第一部》等积压影片在暑期集 中上映，影片供给充足、类型多样化且口碑优异。（2）在优质电影内 容、口红效应、集群营销等因素共同催化下，日常观影习惯（即周度 观影人次的下限值）加速向上恢复。2023 年全国总票房的情景假设分 析：假设23年中秋+国庆档的观影人次恢复至19年同期的70%-110%， 下半年淡季观影人次恢复至 19 年同期的 60%-100%，我们预测 23 年 中秋+国庆档（9.29-10.6）票房为38-60亿元，2023年总票房为559-643 亿元，今年国内票房大盘有望恢复至 2019 年的峰值水平。

影院相对饱和，关注影院端经营杠杆优化。根据拓普数据，2023 年暑 期档全国共有在运营影院 11664 家、影厅 70912 个，创暑期档新高。 疫后影院的经营杠杆有所优化，例如横店影视、幸福蓝海等票房份额 提升，同时员工薪酬、折旧摊销等固定成本自高点下降，影院的经营 效益在疫后出现提升。

关注抖音等新兴营销渠道。23 年暑期档电影的定档窗口时长恢复，映 前营销宣发的竞争加剧。整体来看，首周票房与抖音渠道热度的相关 性较强，长尾票房与豆瓣评分（即影片口碑）的相关性较强。

关注票务龙头的电影发行能力。国产电影发行端的竞争格局改变，票 务龙头猫眼、阿里影业/淘票票的发行优势已被市场印证和认可，分别 覆盖了 50%以上的国产片票房大盘，并越来越多地获取核心档期头部 影片的主发权和参投份额。