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亚钾国际研究报告：海外钾盐低成本开发典范，争当世界级钾肥供应商。钾肥是粮食稳产增收的基础性肥料，全球钾盐资源主要分布在加拿大、白俄罗斯 和俄罗斯，需求则主要集中在中国、巴西、美国和印度等农业大国，供需区域错 配导致钾肥供给呈现寡头垄断。IFA 预计 2022-2026 年全球钾肥产能将保持温和 扩张，全球气候异常、粮食价格高位则为钾肥需求形成有力支撑。我国钾肥进口 依赖度常年保持在 50%以上，钾肥价格与进口大合同价格走势趋同。随着海外能 源成本下行、高价库存消化，钾肥景气自 2022 年高点逐步回归常态，2023 年国 内大合同继续保持全球钾肥进口“价格洼地”为国内钾肥价格提供底部支撑。

“资源、规模、创新”引领钾肥产能快速扩张，非钾业务协同创造多元产业

中老两国长期睦邻友好，老挝钾盐资源丰富，公司钾盐项目兼具区位、能源及人 力成本优势。公司老挝钾矿现有氯化钾资源储量预计将超过 10 亿吨，2022 年公 司钾肥产能 100 万吨，当前正以“一年新增一个百万吨钾肥项目”的速度持续 扩张，力争在 2025 年实现 500 万吨产能，并通过技术创新等助推降本增效。公 司同时布局溴素等非钾业务，并专门成立钻探公司全面挖掘老挝钾盐矿中溴、锂、 钠、镁、铷、铯等伴生资源价值。我们看好公司钾与非钾协同发展创造多元产业， 朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进。