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黄金珠宝行业研究报告：供需衍变、要素更迭，把握大众消费本质，期冀品牌蝶变成长。2022 年我国黄金珠宝行业规模已达 7190 亿元，核心品类黄金受益其作为贵金属 的投资属性（保值增值）和作为首饰品的消费属性（高颜值、好寓意）双重激发， 近年来呈现较高景气。供给端看，黄金工艺革新提升产品颜值、丰富消费场景； 需求端看，传统婚庆需求在弱化，而“悦己、国潮、祈福”等日常消费需求则蓬 勃发展。当前经济与消费环境下，黄金珠宝零售因其契合消费趋势、保值与抗风 险能力强，对品牌方、加盟商而言都是一门好生意；而行业内头部品牌，受益于 核心竞争要素优势放大和中小品牌出清，发展空间广阔、市占率有望进一步提升。

行业供需特征衍变，渠道、产品研发、信息化是三大核心竞争要素

（1）供给主导期（2002-2017 年）：行业早期供给有限，产品同质化严重而消费 者只关注“保真”，因此线下渠道是核心竞争要素，品牌方以轻资产加盟模式快 速开店、跑马圈地；（2）供需共振期（2017 年至今）：供给端工艺革新带来产品 差异化，需求端日常消费场景打开、消费者开始关注设计和软性价值，产品成为 新的竞争要素，头部品牌发力研发、打造品牌印记产品；（3）需求主导期（未来 长期）：当供给趋近饱和，需求会成为主导，消费人群画像多元、场景更加细分， 则品牌方的信息化能力将非常重要，把脉消费趋势、快速迭代产品、精细运营。

多行业对比辨明大众消费品基因，借鉴运动鞋服行业看未来信息化之路

我们选取海外奢侈品、本土黄金珠宝和运动鞋服等多个消费行业展开横向对比， 基于需求（围绕日常实用，消费理性）、渠道（面向大众，强调广泛触达）和产 品（黄金产品溢价少、强调快周转）三大定性维度，结合代表性企业的经营财务 指标定量分析，得出结论：我国黄金珠宝行业本质更接近大众消费品零售。那么 参考运动鞋服龙头成功经验，信息化能力有望成为黄金珠宝品牌新的竞争抓手。 （1）成体系快速迭代：针对品牌印记保持较高频率产品迭代推新，让消费者在 持续“追新”过程中培养粘性，跳出“疲于应对业内模仿抄袭”问题困扰；对应 底层基础是信息化能力，壁垒是对终端数据精准分析和消费趋势准确判断反应。 （2）全渠道精细化运营：信息化能力能够提升品牌方的产供销全链路效率，包 括智能下单、库存共享、私域流量运营和全渠道销售等；此外，也能对加盟商提 供多方位赋能，从资金利用、引流、门店运营到产品销售，从而增强加盟吸引力。