科学仪器行业专题报告：“攻坚战”号角已吹响，国产企业蓄势待发.pdf

科学仪器行业专题报告：“攻坚战”号角已吹响，国产企业蓄势待发。科技仪器国产化为三大攻坚战之首，政策战略高度不断提升。2023 年 以来，总书记多次强调“要打好科技仪器设备、操作系统、基础软件国 产化攻坚战”，人民日报、《求是》亦有多篇发文，科学仪器政策支持战 略高度不断提升。23 年 6 月发改委、教育部、工信部等八部门联合印 发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025 年）》，科 学仪器为院校支出的重要方向，且国产仪器与职业院校、应用型本科需 求更为匹配；9 月财政部、商务部、税务总局联合发文，采购国产仪器 设备可全额退还增值税等。22 年 9 月底的贴息贷款支持拉开了政策支 持国产化的序幕，我们认为，伴随政策战略高度不断提升，后续更具体 详细、更具针对性的政策及行动方案有望持续出台，提振行业需求。

对标海外：千亿赛道土壤优渥，国产替代空间广阔。（1）海外：根据 SDI 统计，科学仪器全球规模超 4000 亿元，具备高技术壁垒、细分赛 道繁多等特点，各公司多通过自研技术及“拳头产品”站稳脚跟，后广 泛收并购，抢占新市场以实现自身业务线拓展，赛默飞、丹纳赫近十年 最大涨幅均超十倍。（2）国内：我们测算 2025 年中国科学仪器市场空 间近 800 亿元，而当前国产市占率仍处低位，替代空间广阔。

展望第三轮：更关注实质性订单落地，期待细分政策持续出台。回顾 A 股科学仪器板块两轮行情：第一轮 2021 年伴随聚光科技（谱育科技）、 莱伯泰科等公司新产品推出，以及部分企业 IPO 上市，市场逐步认知 科学仪器类公司投资价值；第二轮 2022 年伴随千亿贴息贷款政策出 台，提振板块景气度，各公司出现较大的股价涨幅。展望第三轮，我们 认为市场将更聚焦于各公司实质性的订单、收入、业绩层面的表现，在 政策方面则期待在采购比例、资金、产学研合作等方面出台更具可操作 性及更具体的国产支持政策。