华特气体研究报告：高成长的优质特气龙头.pdf

上传者：J****
时间：2023/09/12
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华特气体研究报告：高成长的优质特气龙头。供给端，作为典型的“卡脖子”行业，电子特气生产面临技术、认证等诸多壁垒，当前国内供应仍以海外企业为主，截至 2020 年国产化率不足 15%，国产替代亟待加速。需求端，国内电子特气需求以集成电路、显示面板与光伏为主，2021 年需求占比分别达到 42%、37%、13%。根据 TECHCET 及观研天下数据，预计 2025 年全球电子特气市场规模将达到 60.23 亿美元，2022-2025 年 CAGR 达到 6.39%；同时预计 2024 年国内电子特气市场规模将达到 230 亿元，2022-2024 年 CAGR 达到 10.31%。展望未来，伴随显示面板与光伏领域需求的平稳增长、半导体行业景气度的持续回升以及国产替代进程的不断加快，以华特气体为代表的电子特气企业有望深度受益。

华特气体：客户资源优质，品类扩充叠加产能扩张，助力公司新一轮腾飞客户方面：公司现已实现对大陆 12 寸集成电路制造厂商超过 85%的客户覆盖率，并进入三星、SK 海力士、英飞凌等全球领先的半导体企业供应链体系。公司拳头产品光刻气（Ar/Ne/Xe、Kr/Ne、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne）通过荷兰 ASML 和日本 GIGAPHOTON 株式会社的认证，是国内唯一一家通过两家认证的气体公司。品类扩充方面：公司特气产品品类持续扩充，现已累计实现进口替代的产品达到 50 余种，另有在研项目 53 项，为自身长期成长性提供重要保障。产能扩张方面：公司不断加特气产能扩张步伐，目前多个项目（如 IPO 项目、可转债项目、南通基地与西南基地）正处于产能释放或在建状态，未来有望为公司业绩贡献重要增量。