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林业专题报告：碳市场蓄势待发，碳定价拾级而上。CCER 年内重启预期渐强，还有什么值得期待？注册登记及交易系统已完成 验收，新签发 CCER 将于北京绿交所统一交易，个人暂不具有开户资格。全国温 室气体自愿减排市场纲领性文件《管理办法（试行）》征求意见期已于 8 月 6 截 止，或于三季度发布正式文件；该文件发布后方能进行余下动作，包括（先后顺 序）：审定与核查机构的认定，首批方法学的遴选公布，CCER 审批正式重启。

《办法（试行）》相较旧版文件有多处升级，走向规范&时效性提升。项目类 型上：新《办法》重申唯一性，我们认为，已加入其他机制如 VCS、GS、绿证等 的项目或不会再被纳入 CCER；暂停前风光水电项目占到签发量 68.1%。林业碳 汇被明确纳入，新增节能增效项目，或利好绿色建材、生产流程优化。时间范围 上：新增两个节点，进一步缩小项目建设及减排量时间范围。审批流程上：引入 市监局参与认定”审定与核查机构”；新增公示环节提升透明度；行政时效由 120 天大幅提升至 60 天。重启后已获批 764 万吨 CCER 或可直接上市。

“双碳”本质：对内产业升级&对外开展贸易。我国为最大排放国占全球约 31%的排放，在增长“由量转质”的节点，产业升级需求迫切。欧美以“碳关税” 等形式针对“不够低碳”的中国产能设置贸易障碍，在争夺气候变化时代的国际 贸易规则制定权。我国过去十年以年均 3%的能源消费增速支撑年均同比 6.6% 的经济增长，退煤政策背景下，政府制定约束性目标可有效推动低碳技术创新。

市场一致预期碳价将稳步上升，总量缩紧&有偿拍卖是主要抓手。若碳市场 进一步纳入水泥和钢铁行业，碳市场覆盖比例有望达到 70%。随着第二履约周期 将于 23 年底进入尾声，6 月以来我国碳交易市场活跃度及价格均有提升，截至 8 月 18 日，收盘价已达 72.85 元/吨，释放积极信号。定量来讲：《2022 年中国 碳价调查报告》受访者预期 2030 年前达到 130 元/吨；目前碳价已高于少量技 改成本，但碳中和或有赖于 CCUS 技术的成熟，据《通过 CCUS 技术改造实现中 国煤电碳减排》分析，为实现 CCUS 部署目标碳价或需要达到 200 元/吨。目前 我国碳市场存在责罚较轻&资产主体模糊等不足，立法需进一步完善；随着纳入 行业增加&总量缩紧&引入配额分配有偿拍卖，市场价格发现机制将渐强。