物管行业-经营服务行业2023年中报综述：业绩表现良好，头部效应显著.pdf

经营服务行业2023年中报综述：业绩表现良好，头部效应显著。物管及商管公司业绩稳健增长，头部公司强者恒强。2023 年上半年 22 家重点物管及商管公司合计实现营业收入 1042.6 亿元，同比增长 9.5%； 实现归母净利润 100.2 亿元，同比增长 5.1%。央国企背景的物企业绩增 长稳定，归母净利润增速更高。2023 年上半年重点物管及商管公司在管 面积共计 61.8 亿方，同比增长 11.2%，其中头部物企在管面积达 3-4 亿 平，且普遍保持 20-30%的高增速，强者恒强。在母公司交付面积受影响、 内生增长承压的背景下，头部物企市场化外拓占比普遍超过 60%。并购 市场持续走冷，共计完成收并购 18 宗，总对价达 23.2 亿元。

交易及其他服务：交易中介商业绩亮眼，代建及资管服务商业务模式有 所突破。（1）交易中介商：收入及利润增长显著，门店数量扩张。2023 年上半年头部中介商（贝壳、我爱我家、世联行）合计实现营收 479.6 亿 元，同比增长 39.2%；实现归母净利润 40.4 亿元，同比增长 242.1%。门 店及经纪人数量有所扩张，房屋资产管理类业务表现良好。（2）代建服 务商：业绩保持高速增长，业务模式向总对总转变。典型企业绿城管理 控股上半年实现营收 15.5 亿元，同比增长 23.1%；实现归母净利润 4.7 亿元，同期增长 31.3%。新拓代建项目稳健增长，公司业务模式向总对 总合作转变。（3）资管服务商：业绩下行，业务模式取得新突破。基础 设施类代表公司首程控股因 REITs 价格回调收入下行，资产运营业务发 展良好、资产融通业务实现业务模式新突破。商业不动产类代表公司光 大嘉宝因业务转型收入下行，资管业务瘦身。