农林牧渔行业板块业绩总结：23H1生猪及黄鸡板块景气度较低，白鸡板块景气度提升.pdf

农林牧渔行业板块业绩总结：23H1生猪及黄鸡板块景气度较低，白鸡板块景气度提升。行业概览：23H1 农业板块收入同比增长，亏损程度同比减小。23H1 板块分别 实现营收/归母净利润 6010/-111 亿，分别同比+9.91%/+9.15%；23Q2 板块实现 营收/归母净利润 3112/-70 亿，分别同比+5.08%/转亏损。2023H1 末公募基金 农林牧渔板块重仓个股占公募基金重仓个股市值比重为 1.45%，较农林牧渔板 块标准配置比重-0.02pct。

生猪养殖：收入同比增长，行业深度亏损。2023H1 生猪板块收入稳健增长，16 家上市猪企共实现收入 2411.31 亿元，同比+17.63%，主要原因是 23H1 生猪均 价略高于去年同期，且头部企业出栏量稳步增长；行业大幅亏损，亏损面略低于 去年同期，16 家上市猪企共实现归母净利润-172.62 亿元，同比+15.90%，原因 是生猪均价较低导致行业巨幅亏损，但正邦科技及牧原股份同比减亏。

肉鸡养殖：23H1 白鸡景气度提升，黄鸡仍然低迷。23H1 白鸡 5 家企业/黄鸡 2 家企业收入为 315.48/87.39 亿元，同比+27.04%/+18.32%。白鸡企业扩大养殖 规模，产业链价格同比上升；黄鸡企业产销量扩张。白鸡/黄鸡企业归母净利润 11.29/-6.75 亿元，同比扭亏/-349.32%，原因是白鸡商品代鸡苗、毛鸡价格高于 去年同期，黄鸡价格同比较低迷。

种业：营收稳定增长，业绩将逐渐走出底部。2023H1 种业板块营收/归母净利 润 81.57/0.87 亿元，同比+18.00%/扭亏。原因是杂交水稻、杂交玉米销售良好。 未来国内玉米供需仍然呈现紧平衡，玉米种子毛利率有望提升；中长期看，转基 因种子落地将利好头部企业市占率提升及业绩释放。

饲料：营收双位数增长，加工利润处于低位。23H1 饲料板块营收/归母净利润分 别为 1317.3/-17.9 亿元，同比+13.77%/-434.67%，收入端，饲料龙头企业份额 提升明显；利润端，养殖业务拖累板块利润，同时受原材料成本高企，饲料业务 加工利润仍然受到明显挤压，未来加工利润有望上行。

动保：23H1 收入稳健增长，利润明显回升。23H1 动保板块营收/归母净利润 80.8/11.3 亿元，同比+3.77%/+21.00%。23H1 产品覆盖面较广的企业收入保持 平稳增长，同时受毛利率提升及费用率下降影响，利润端增速较高。短期看，板 块业绩有望受益下游养殖业回暖；中长期，非瘟疫苗落地将有利于行业扩容。