存储芯片行业深度报告：存储市场柳暗花明，国产替代未艾方兴.pdf

存储芯片行业深度报告：存储市场柳暗花明，国产替代未艾方兴。存储芯片是半导体产业第二细分市场，景气度主要受下游消费电子和服务器驱动。存储 芯片是半导体产业第二细分市场，市场规模仅次于逻辑芯片，行业景气度受供需关系影 响较大，呈现出较强的周期性。根据WSTS统计，2022年存储芯片市场规模为1297.67亿 美元，预计2023年下半年市场加速筑底，随后迎来上行周期，WSTS预测2023、2024年 市场规模分别为840.41、1203.26亿美元，同比增速分别为-35.2%、43.2%。存储芯片下 游需求主要以消费电子和服务器为主，其中DRAM 市场需求主要以手机、PC和服务器为 主，2022 年占比分别为 34%/16%/33%；NAND Flash 主要包括嵌入式存储、固态硬 盘、移动存储等，其中嵌入式存储与固态硬盘是 NAND Flash 的主要产品类别，市场规 模近两年占 NAND Flash 市场 85%以上。整个存储行业目前主要驱动还是受下游消费电 子类终端影响，一些新型的科技势力短期爆发式增长，对细分市场产品也有一定的驱动 力。今年数据中心、AI等基础设施布局加快，全球AI服务器预计2023年增长15.30%，达 211亿美元，算力需求爆发式增长需要搭载更大的存储容量以提升处理速度，从而带动存 储芯片需求增长。

价格、库存拐点渐显，存储厂商削减资本开支以调配供需平衡。截至2023年8月，年初 至今DRAM现货价格下跌30%左右，部分现货DDR颗粒供应过剩，原厂不断收缩供应过 剩的DDR4转向利润更高的DDR5，市场供需状况在产能调动中持续变化，部分DRAM行 情短期承压。NAND Flash方面，价格日益趋紧，8月渠道需求环比有所恢复，芯片供给 端过剩现象将进一步改善，部分产品价格出现上扬趋势。目前存储行情位于底部横盘阶 段，市场仍然处于争夺存量需求的阶段，在上游厂商减产、缩减资本开支和消费持续复 苏的带动下，预计下半年存储行情将持续回暖。

存储市场呈现寡头垄断格局，国产化替代空间广阔。存储行业属于技术密集型产业，全 球市场份额基本被韩国、日本以及美国等国家占据，近些年国内厂商积极布局，大型存 储项目有合肥长鑫、长江存储、福建晋华等，还有众多企业布局利基型市场，但从当前 总规模来看与国际巨头差距依然巨大。目前DRAM市场由三星、SK海力士和美光三家厂 商主导，CR3市占率合计超过95%，市场高度集中，国内厂商对DRAM芯片议价能力很 低，国内龙头合肥长鑫与福建晋华有小批量产能，但整体占有率依然较低。NAND Flash 市场经过几十年的发展，逐渐形成了由三星电子、铠侠、西部数据、美光、SK海力士等 组成的稳定市场格局，2023年Q2CR5合计市占率达95%，国内的长江存储也在积极 NAND市场，整体规模较小。NOR行业经历二十多年演变，头部厂商经历多次洗牌，国 际存储巨头相继退出NOR Flash市场，2017年之后，全球NOR Flash市场被旺宏、华 邦、赛普拉斯、美光和兆易创新垄断。整体上，存储行业市场空间巨大，国内企业纷纷 布局，但从产能与技术上依然有巨大的国产化空间。