2023H1电子行业总结:静待需求复苏,看好技术创新.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/09/06
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2023H1电子行业总结:静待需求复苏,看好技术创新。2023H1 电子行业整体业绩承压,静待需求回暖:23H1 SW 电子板块实 现营收 11736 亿元,同比-6.2%,归母净利润 345 亿元,同比-42.7%;整 体毛利率 13.5%,同比-1.7pct;归母净利率 2.9%,同比-2.2pct;存货周 转天数 80 天,较 23Q1 下降 2 天。
半导体设备高增长,其余板块 H1 业绩承压:除了半导体设备板块受益 于国产替代推进及晶圆厂扩产,2023H1 收入和归母净利润大幅增长外, 其他细分板块受到需求下滑,竞争加剧影响,整体归母净利润下滑较大。 预计随着需求陆续回暖,2023H2 需求复苏+技术创新+国产替代三要素 有望推动估值修复。
新能源及汽车电子细分领域业绩分化,长期看好空间扩容及国产替代: 新能源电子领域电容、电感&变压器行业标的 2023H1 业绩同比保持稳 健增速。汽车电子领域标的由于国内新能源汽车销量增速放缓,下游车 企成本压力下挤压上游产业链利润空间,带动汽车电子产业链相关标的 2023H1 业绩增速下滑较多。
消费电子持续创新,重点关注潜望式镜头及苹果 MR:整体来看在下游 手机、电脑、可穿戴产品等消费类电子产品销量同比下滑、产业链持续 去库存的背景之下,消费电子公司纷纷寻找新的业绩增长点,例如新能 源及汽车电子业务。另一方面,中长期展望,潜望式摄像头、AR/VR、 折叠屏等细分赛道依然有可观的增量空间。
顺周期行业下行见底,需求有望逐季回暖:面板:二季度以来主流面板 价格呈现上升趋势,库存持续优化,行业供需关系正趋向健康,行业供 需关系正趋向健康;被动元件:经历了一年半的下行周期,至 2023H1 被动元器件板块基本触底,后续随着需求回暖,我们预计行业利润有望 逐改善。
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