奕瑞科技研究报告：X线探测器领军者，多产品布局弹性可期.pdf

奕瑞科技研究报告：X线探测器领军者，多产品布局弹性可期。国内数字化 X 线平板探测器的龙头企业，产品布局多元化 公司 下游应用领域包括医疗、工业和安防。公司注重研发投入，目前已 掌握全部主要核心技术，下游医疗、工业领域已经涵盖全球主要核 心客户。未来随着国内外新客户的逐步导入，齿科和工业产品将成 为公司业绩的重要增长点。而射线源、高压发生器等其他部件的陆 续供应，亦能推动公司经营业绩的提升，具备中长期投资机会。

工业和齿科领域将带动短期业绩快速增长

数字化 X 线平板探测 器具有高行业壁垒，工业方面，对于全球动力电池检测行业而言， 随着下游客户对动力电池产品一致性和稳定性的需求提升，其事前 和事后的检测需求将有望加速释放。而工业用平板探测器由于使用 寿命仅 2 年左右，属于易耗品，因此新增产线及存量替换产线均能 带动动力电池检测需求量的提升。除此之外，工业场景应用还包括 铸件无损检测、半导体封装检测等。齿科方面，公司的齿科产品可 作用于齿科 CBCT 和口内扫描仪，随着公司齿科领域客户量的提升 及产能释放，未来齿科板块将与工业板块一起共同带动公司短期业 绩的快速增长。

其他部件供应及多地区拓展将助力公司中长期业绩向上

对于下 游整机设备而言，其组成部件除了平板探测器外，亦有诸如球管、 高压发生器、射线源等核心部件。当前，公司正开发除平板探测器 外的部分整机部件，未来此类部件的生产销售将助力公司长期业绩 向上。

转债募投扩充高端产品线，CT 探测器国产化值得期待

CMOS 探测器基于其技术特征适用于齿科、工业等应用场景，CT 探测器以 及上游闪烁体国产化率较低。公司完成 14 亿元可转债再融资项目， 扩充高端产品线 CMOS 探测器产能以及推动 CT 探测器国产化。