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计算机行业专题分析：当期业绩分化，多重因素有望推动行情持续。2023 年至今计算机板块呈现"M"型走势，2023 年 1 月在 ChatGPT 带动的大 模型、AI 算力以及行业应用的推动下，板块呈现强势上行，4月 7日（37.85%） 和 6 月 20 日（36.97%）出现市场高点，其后随着 AI、信创等热门板块的调 整，指数回调幅度明显。从年初到 2023 年 8 月 31 日，申万计算机指数上 涨 12.33%，跑赢沪深 300 指数 15.48 pct，在申万 31 个子行业中仅次于通 信和传媒行业位列第 3 位。

2023H1 行业整体业绩承压

汇总申万计算机 322 家（剔除 ST 公司）A 股上市公司 2023 半年报情况， 有 128 家公司归母净利润为负，占比 40%。在实现盈利的公司中，盈利 1000 万之内的有 31 家，占比 9%；盈利 1000 万-1 亿之间的有 115 家公司，占比 36%；盈利 1-10 亿的公司有 44 家，占比 14%；盈利大于 10 亿的公司仅有 4 家。从盈利增速情况看，仅有 24 家公司在 2023H1 扭亏为赢，连续 2 年盈 利的公司仅有 170 家，占样本总数的 52.80%，其中 23H1 同比负增长公司 共有 73 家，占比 43%；同比增长 10%之内的有 18 家；10%-20%之间的有 19 家；20%-50%的有 24 家；50%-100%的有 19 家；100%以上的有 17 家。

计算机行业板块分化明显

服务器板块相关公司直接受益于 AI 算力竞赛，虽然在手订单充足，但是由 于 GPU 供应问题导致业绩不及预期；基础软件板块普遍营收下降；网络安 全板块短期业绩承压；智能安防板块增速明显放缓；医疗信息化复苏不及 预期；作为数字经济的时空基础，卫星应用板块业绩平稳增长；金融 IT 受 益数字化需求旺盛和交付效率提升，盈利有所改善；智能制造渗透率提升， 工业软件营收较快增长。

多重因素共振下计算机行业有望加速发展

2023 年以 ChatGPT 为代表的 AIGC 被广泛认为是数字产业新一代技术革命， 有望提升全社会的生产力，或将给全行业带来 AI 算力竞赛，并有望持续数 年；同时近年信创、数据要素、数据安全等政策持续催化；数字中国的大 背景下，产业数字化已经成为助力传统行业升级转型，降本增效的利器。 因此我们认为在多重因素驱动下的计算机行业有望迎来加速发展机遇。