香山股份研究报告：座舱件发力领先新能车，充配电布局全球化.pdf

上传者：小**
时间：2023/09/05
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香山股份研究报告：座舱件发力领先新能车，充配电布局全球化。公司于 1999 年由国企改制设立而成，以衡器起步，通过跨界并购均胜群英迈入汽车零部件行业，打造衡器和汽车零部件双核驱动的新格局。公司专注于汽车空气管理系统、豪华智能饰件、新能源充配电系统和衡器的研制，汽车零部件客户覆盖国内外主流整车厂，目前在手订单约为 270 亿元，其中新能源体系在手订单近 145 亿元。

空气管理龙头，豪华智能饰件加速渗透电动智能车企，有望量价齐升

公司空气管理系统产品市场份额国内第一、全球第二。汽车电动化浪潮下电动化隐藏式出风口可带来价值量增加。公司智能饰件的设计理念和制造技术先进，又迎行业豪华升级趋势，未来有望量价齐升。座舱部件长期供应 BBA、保时捷等主流豪华品牌，近年来又获全球头部新能源车企、蔚小理、极氪等新势力订单。

国内外充电桩缺口较大，充配电业务快速增长，布局海外抢占先机

新能源汽车渗透率快速提升，而海内外车桩比居高不下，国内公共车桩比为 7.5:1，欧洲和美国分别为 14.6:1 和 23:1，充电桩缺口巨大。2022 年公司充配电业务营收同比增长 142.53%，占总营收的比重提升 6.85pct 至 11.54%。布局海外进展顺利，欧标充电桩已获认证，目前已进入德、奥、匈等国市场；美标产品正在认证；墨西哥工厂扩建后年产能升至 10 亿元，海外年产能可增至 35 亿元。主要客户包括奇瑞、大众、上汽、奥迪、蔚小理、吉利、蜂巢能源等，业务支撑能力较强。