纺织服装行业2023中报总结：23Q2各板块业绩改善已现，纺织制造订单拐点可期.pdf

纺织服装行业2023中报总结：23Q2各板块业绩改善已现，纺织制造订单拐点可期。黄金珠宝：23Q2 板块营收延续靓丽增长，业绩增速快于营收。今年上半年，我国 黄金珠宝消费在 1 季度迎来开门红，黄金首饰消费量、黄金珠宝社零均较 2021 年同期实 现优异增长，进入 2 季度，伴随国内消费市场复苏力度走弱，金价持续创新高，黄金珠 宝消费环比有所放缓，但上市公司表现好于行业。营收端，2023H1 黄金珠宝板块营收同 比增长 24.6%，23Q1-Q2 分别增长 27.4%、21.1%，剔除基数影响，23Q1-Q2 较 21 年同期 增长 43.4%、16.6%。毛利率端，2023H1 毛利率同比提升 0.3pct 至 9.0%，除老凤祥外， 其它黄金珠宝公司由于低毛利率的黄金产品占比提升，毛利率有不同程度下滑；23Q1-Q2 毛利率分别为 8.6%、9.5%，同比-0.05pct、+0.67pct，板块内多数公司 2 季度毛利率企稳 回升。费用端，2023H1 期间费用率下滑 0.3pct 至 2.9%，23Q2 期间费用率下滑 0.2pct 至 3.0%。业绩端，2023H1 归母净利润同比增长 37.2%，23Q1-Q2 分别增长 42.0%、31.7%， 剔除基数影响，23Q1-Q2 较 21 年同期增长 33.5%、24.0%。

纺织制造：23Q2 营收业绩环比改善，下半年订单拐点可期。今年上半年，我国纺 织服装出口/越南纺织服装出口/越南制鞋出口同比下降 8.8%/15.4%/15.8%，受品牌客户去 库存影响，纺织制造企业上半年整体承压。营收端，2023H1 纺织制造板块营收同比下降 11.9%，23Q1-Q2 分别下降 15.9%、8.1%，板块内多数公司 2 季度营收降幅收窄。毛利率 端，2023H1 毛利率同比下滑 2.0pct 至 23.9%，主因订单不足影响产能利用率，23Q1-Q2 毛利率分别为 21.8%、25.3%，同比下滑 2.4、2.0pct，板块内多数公司 2 季度毛利率环比 回升。费用端，2023H1 期间费用率同比提升 0.2pct 至 8.6%，由于美元兑人民币升值，板 块内公司多数录得汇兑收益，但绝对金额同比有所下降。业绩端，2023H1 归母净利润同 比下降 18.2%，23Q1-Q2 分别下降 40.8%、13.3%（注：季度归母净利润增速不含申洲国 际），其中华利集团/伟星股份 23Q2 归母净利润增速转正，健盛集团/百隆东方 23Q2 归母 净利润降幅收窄，浙江自然 23Q2 归母净利润降幅走扩。