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跨境电商行业专题研究：柳暗花明，乘风破浪。短期，跨境行业拐点已至，有望逐步回暖。2021-22 年亚马逊封号事 件，海运费暴涨，叠加 22 年海外高通胀持续，消费需求和购买力下 降，跨境卖家纷纷低价促销量，行业进入“内卷”生态，中小企业面临 关店倒闭、大型企业盈利受损，行业基本完成一轮洗牌。22H2 以来 伴随海运费逐步回落、23 年以来通胀降温，跨境电商行业低谷已 过，有望迎来稳步恢复。

长期，海外电商渗透率提升、供应链和产品力优势显著，看好国内跨 境卖家远期成长。一方面对标中国市场，海外电商渗透率仍有较大提 升空间，2022 年全球跨境电商渗透率为 20.40%，较中国相差 25.02PCT，其中渗透率较高的美国为 26.26%，而以东南亚、拉美、 非洲、中东等地区为代表的新兴市场 2022 年渗透率不足 10%，未来 有较大提升空间。另一方面，中国跨境卖家具有较强的供应链优势， 规模化、配套性以及综合效能等优势的强化将持续巩固中国作为全球 供应链区域中心的核心地位。此外近年来数字工具逐步成熟，逐步应 用于生产、采购、交易、支付、物流、仓储、营销等环节，为跨境卖 家增收降费赋能。

格局：未来跨境电商市场份额或将进一步向头部卖家集中，强者恒 强。在跨境电商行业发展红利期，部分卖家凭借广泛铺货模式，规模 快速扩张。如今行业粗犷扩张阶段已去，对于卖家精细化运营能力要 求不断提高，优质的产品和服务以及灵活的供应链成为卖家的制胜关 键，而数字化为精细化运营的基础。头部卖家能够在早期专注于自身 核心能力的培育，持续提高智能化水平，并应用于选品、管理、广告 投放、品牌运营等环节，建立竞争优势并持续强化，取得长期成长优 势。