苏州银行研究报告：存贷规模维持高增，负债成本下行.pdf

苏州银行研究报告：存贷规模维持高增，负债成本下行。苏州银行发布 2023 半年报，2023 上半年营收、PPOP、归母利润同比 增速分别为 5.3%、2.9%、21.0%，分别较 23Q1 提升 0.04pct、0.24pct、 0.16pct，业绩表现较为亮眼。从业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提是 主要正贡献，净息差收窄、其他收支、成本收入比是主要负贡献。

存贷规模高增。资产端，23H1 贷款同比增长 19.1%，较 23Q1/22A 提 升 1.9pct/1.6pct，23H1 贷款占生息资产比重较 23Q1 提升 0.34pct。结 构上，23 年上半年对公贷款形成主要贡献，增量占总贷款增量的 86%， 投向集中在制造业、广义基建等领域。负债端，23H1 存款同比增长 19.9%，较 23Q1/22A 提升 0.4pct/3.6pct。结构上，上半年个人存款贡 献了存款增量的 61%，且以个人定期存款为主，活期存款增长为负。

负债成本下行，净息差降幅边际趋缓。公司 23H1 净息差 1.74%，较 22A /23Q1 分别下降 13bp/3bp，息差下降趋势延续，但降幅边际趋缓。 资产端，23H1 生息资产收益率 4.07%，较 22A 下降 16bp，预计主要 受重定价影响，但这部分影响预计已于 23Q1 消化，据我们测算，23H1 生息资产收益率与 23Q1 持平。负债端，23H1 计息负债成本率 2.25%， 较 22A 下降 5bp。公司负债成本实现逆势压降，主要由于上半年其压降 了成本偏高的长期限存款，且下调了存款挂牌利率，各类型存款成本均 有不同程度下行，总存款成本率较年初压降 4bp。展望下半年，资产端， 重定价影响已基本消化，6 月以来两次降息主要影响预计在明年 Q1 释 放，因此年内资产收益率有望保持平稳；负债端，公司存款成本管控有 效，存款定期化趋势下依旧可实现整体成本下行，下半年改善趋势有望 持续。综合资负两端，预计公司下半年息差有望筑底回升。

资产质量优质。23H1 公司不良率为 0.86%，较 23Q1/22A下降1bp/2bp， 保持低位；关注率 0.73%，较 22A 下降 2bp，逾期率 0.73%，优于同 业。分条线看，23H1 对公贷款不良率 0.83%，较 22A 下降 16bp，延 续前期改善趋势；个人贷款不良率 0.92%，较 22A 上升 24bp，依旧保 持低位，经营贷和消费贷不良率有所上升，预计主要经济预期偏弱、公 司调整风险偏好多重因素影响。23H1 测算不良新生成率 0.24%，拨备 覆盖率为 504.93%，风险抵补能力依旧强劲。