玉禾田研究报告：“城市管家”的“数智化”升级.pdf

玉禾田研究报告：“城市管家”的“数智化”升级。全国领先的城乡环境一体化服务商：玉禾田专注于环境卫生服务领域，是国 内领先的城乡环境综合运营服务商。通过整合自身资源，从道路清扫到垃圾分类 管理，公司已形成上下游产业链的完整闭环。经过 26 年发展，公司市政环卫业 务已突破区域限制，业务范围覆盖全国 26 个省、市、自治区，实现全国布局， 具备较强的市场竞争力。公司在手订单充沛，财务经营指标稳健，随着经济复苏 及地方财政转好，预计整体现金流有望进一步改善。

环卫服务升级，打造“城市管家”：2013 年以来，环卫服务进入全面市场化 阶段，正式步入发展快车道。2012-2021 年，我国道路清扫保洁面积、生活垃圾 清运量、环卫专用车数量及机械化程度均有明显提升。我国环卫市场化经历了“从 南到北、从沿海到内地、从发达城市到不发达城市”的过程。结合环境司南数据， 截至 2022 年底，我国城区环卫市场化率达到 73%，农村环卫市场化率达到 57%。 环卫服务行业属轻资产运营，区域属性较强，技术壁垒较低，目前多数环卫市场 仍由当地小型本土环卫企业占据，市场集中度低。未来，环卫运营市场空间可能 主要来自三个方面：存量项目替代；城镇化推动新增订单释放；提升服务深度及 广度，打造“城市管家”。

携手坎德拉，推动环卫数智化：智慧环卫对生产过程中人员、设备、作业等 相关数据建立算法模型，寻找作业路径、生产工艺以及前后端、上下游各环节衔 接的最优解，具有降本增效、绿色低碳、安全等优点。公司全新打造的科技信息 化平台，优先上线智慧环卫作业系统、车辆管理系统、垃圾分类系统、灯光照明 系统、城市静态系统等，初步实现了企业内部管理的数字化，极大提高管理效率 和决策效率。2023 年 7 月，公司拟受让坎德拉智能科技 34.65%的股权，涉足 环卫清洁智能机器人领域。坎德拉新推出的阳光 S200 多功能清扫机器人，能够 实现人机协作、厘米级贴边清扫、360°周边环境感知、高效率清扫，提供室外环 卫清扫“全流程”一站式解决方案。公司有望进一步实现产业链上下游协同，打 造“数字城市大管家”。