社科院-制度距离对中国跨国企业海外子公司绩效的影响.pdf

制度距离对中国跨国企业海外子公司绩效的影响。国已成为全球重要的对外直接投资来源国，其海外资产的安全和收益由于 涉及国内国际两个市场两种资源的联动效果、企业国际化发展成败而日趋重要。从具有 独特性制度环境下“走出去”的中国跨国企业，其海外子公司绩效如何受到具有差异性的 东道国制度环境的影响？本文基于微观层面数据，研究了东道国与母国的制度距离对跨 国企业海外子公司绩效的影响。研究发现，制度距离对跨国企业海外子公司绩效有显著 的负面影响。异质性分析表明，由于国有企业身份的特定优势、在发展中国家生产经营的 相对优势以及文化相似性的弥补作用，该负面影响主要发生在非国有企业、位于发达国 家、文化距离较远东道国的海外子公司中。渠道分析表明，随着制度距离扩大，海外子公 司对高质量雇员的需求增强从而增加了其平均雇员成本，并面临上升的东道国民众负面 认知。同时，丰富的母公司海外投资经验、先行者行业经验以及良好的双边外交关系有助 于缓释制度距离的负面影响。本文将制度因素对企业对外直接投资影响的研究从“走出 去”的投资决策阶段，拓展到“走下去”的投资绩效评估阶段，为提升中国对外直接投资绩 效，形成更大范围、更宽领域、更深层次对外开放格局提供了有益的政策启示和企业参考。