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信测标准研究报告：汽车研发阶段检测服务供应商，受益汽车行业研发投入提升。聚焦研发阶段检测业务，持续扩张业绩高增。公司是汽车、电子电器、 消费品等领域的第三方检测服务商，其中在汽车领域专注研发阶段，能 够提供定制化服务。公司 2000 年成立，从电磁兼容检测和产品安全检测 业务起家，2015 年、2019 年先后扩张至汽车领域检测和食品、环境检测 业务。2021 年并表三思纵横延伸至上游检测设备，公司持续扩张及并购， 营收&利润维持高增长。公司在汽车和电子电器产品检测领域深耕多年， 树立了较高的品牌知名度和市场公信力。

电动化&智能化加持，汽车检测业务量价齐升。汽车检测按阶段可分为 在用车检测与新车下线检测。其中新车下线检测分为研发检测和强制性 检测，用车检测亦分为强制性检测和非强制性检测。根据华经产业研究 院数据，预计 2022 年汽车检测行业规模达到 648 亿元，同比增长 9.5%。 2022 年我国汽车制造业营收达 9.29 万亿元，近十年复合增长率 6.3%； 主要车企研发费用呈现持续增长趋势，2018-2022 年研发支出在营收占 比分别为 3.7%/4.0%/3.9%/4.2%/5.0%。新车下线-研发检测市场受益车企 &零部件企业研发投入持续提升，我们估计 2022 年市场规模在 100 亿元 左右。与传统燃油车检测相比，新能源汽车检测引入了更多关于动力电 池/燃料电池、电机、电控、充电/储氢装置等部件的考量，有望给汽车检 测行业带来单位价值量提升。

募投项目陆续落地，新能源汽车业务贡献主要业绩增量。公司及其子公 司具备多领域的检测资质和检测能力，公司资质齐全、在行业内具备较 高品牌力和公信力。检测服务行业一般具备稳定的投入产出比，公司 IPO 募投项目于 2023 年 5 月、6 月顺利落地。可转债通过深交所上市委会 议，公司拟新增武器装备检测平台和武器装备运输载具检测，持续加码 新能源汽车检测业务，分别有望贡献 1.66/2.22 亿元营业收入。