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分众传媒研究报告：流量见顶下优质场景承接者，新一轮AIGC浪潮下迎产业机遇。流量见顶下品效协同的楼宇媒体为最优质承接场景，顺周期背景下分众 高经营杠杆商业模式有望在利润端彰显弹性：随着互联网流量红利结 束，流量见顶下获客成本递增降低了效果广告的投入产出比，因此广告 预算迁移至性价比更高的品牌广告逐渐成为广告主共识。而楼宇媒体是 品牌广告最主要的投放阵地，凭借着用户必经和低干扰的优势长期扎根 消费者心智。分众构建了国内最大的城市生活圈楼宇媒体网络，核心点 位渗透率占据绝对优势。随着消费回暖趋势明确，各政策出台刺激经济 复苏，顺周期逻辑下分众高经营杠杆模式有望在利润端持续彰显弹性。

新一轮 AIGC 的产业周期下，分众将作为流量见顶承接者随行业竞争 加剧加大广告投入而充分受益：复盘历史上 16-18 年“互联网+”和 20- 21 年“新消费+教育+互联网”的多轮产业周期，分众的收入都在产业周 期上行过程中快速增长。而在新一轮 AIGC 主导的产业周期下，B 端和 C 端都将产生由 AI 赋能的新产品，随着行业和产品的洗牌将加速竞争 节奏，通过加大广告预算来增强品牌价值。例如以“AI+教育”为主的 智能硬件赛道将为分众创造显著收入增量，以此为鉴，AI 产业周期持续 下，各行业的 AI 新产品的品效协同将为分众贡献新一轮业绩增量。

AI 营销垂直模型进入内测阶段，解决中小企业内容创意困境，一站式 服务开启第二增长曲线：分众 AI 营销垂直模型进入内测阶段，将丰富 广告语生成、文生图、图生图、投放策略制定、投放优化、数据分析等 多方面综合能力，通过高质量内容创意生成为平台引爆能力赋能。分众 利用智能屏云端自助投放、分时段、LBS 的分发能力强化精准投放，在 供给端已能服务中小企业；而 AI 产品的一站式广告服务将解决中小企 业因制作成本、制作周期等痛点无法承接分众服务的困境，加强梯媒投 放需求，真正实现从 5000+到 50000+客户增长路径，开启收入新增量。