领益智造研究报告：全球智能制造龙头，打造AI+终端制造平台.pdf

领益智造研究报告：全球智能制造龙头，打造AI+终端制造平台。公司是消费电子零件制造龙头企业，2018 年反向收购江粉磁材、借 壳上市，进入电子精密功能件及结构件领域。此后多次成功完成相关 收购，业务全面覆盖材料、精密功能件结构件、模组和精品组装等精 密制造全产业链，应用于消费电子、汽车、光伏储能等多行业领域， 未来有望进一步集中整合业务，协同效应有望得到进一步体现。2023 年上半年，公司持续加强与国内外知名汽车、动力电池大客户的合 作，在汽车、光储领域的布局效果显著，公司预计实现归母净利润 10- 13 亿元，同比增长 107.75%-170.07%。

消费电子：人工智能打开行业天花板，领益智造打造 AI+终端制造平台

当前的消费电子市场，以智能手机、平板、笔电为主的传统 3C 产品 已经进入存量时代，未来市场或将维持稳定。与此同时，AI 落地打 开了消费电子行业天花板，其中 AI 服务器能够为大模型高算力提供 支持，市场前景广阔，据 TrendForce 数据，2026 年全球 AI 服务器 出货量将达 236.9 万台，2022-2026 年 CAGR 达 29%。同时，XR 有望成为未来 AI 落地的终端接入口，在苹果 MR 入局后，为行业带 来了更大的发展空间。此外，作为 AI 下一波浪潮的关键载体，人形 机器人有望引领行业进入具身智能时代。领益智造作为全球精密功 能件、结构件龙头企业，未来将致力于打造 AI+终端制造平台。在消 费电子领域，公司相关产品下游应用涵盖智能手机、笔记本电脑、可 穿戴设备及 AR/VR 等领域。在 AR/VR 领域，公司精密功能件、结 构件已应用于头部 VR 品牌产品，同时还为 AR 品牌 Nreal 提供整机 代工服务。机器人领域，领益智造子公司领鹏与大客户 Hanson 签署 谅解备忘录，双方未来合作有望持续深入。

汽车：乘新能源汽车东风，领益智造市场地位快速提升

近些年来，随着全球各个国家及地区积极推动“碳达峰、碳中和”， 各项相关政策加速落地，切实地推动了新能源汽车行业的快速发展。 据 EVTANK 数据，2022 年全球新能源乘用车销量达 1082.4 万辆， 同比增长 61.55%，预计 2030 年将达到 5212 万辆，2022-2030 年 CAGR 达 21.7%。动力电池作为新能源汽车中成本占比最高的部分， 行业规模亦得到了快速提升，据 SNE Research 数据，2022 年全球 动力电池出货量达 518GWh，同比增长 72.09%。预计 2023 年动力 电池装机量为 749GWh，2017-2023 年 CAGR 达 53%。领益智造 2021 年通过收购浙江锦泰正式进军新能源车动力电池结构件市场。 未来，公司有望凭借其世界领先的精密制造能力、研发设计能力以及配套的生产基地建设满足国际、国内大客户的需求，提升市场份额。