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飞科电器研究报告：高速电吹风，打开第二成长曲线。飞科发布电吹风新品，切入高速电吹风赛道。2023 年 7 月，飞科在各 大官方旗舰店发布新品“银河星环”FH6371 高速电吹风，正式进军高 速电吹风行业。飞科具有价格优势，轻量化、便携属性等优势。

高速电吹风有望成为行业主流产品。（1）行业：有望实现量价齐升。 根据 Statista，全球、中国电吹风销量分别为 2.8 亿台、6147 万台， 基本保持稳定，根据奥维云网数据，2023H1 线上高速电吹风零售量占 比为 20%，2023H1 线上零售额为 39.2 亿元，同比增长 26.3%。（2） 高速电吹风竞争格局：根据奥维，23H1 销量份额徕芬第一，64%，戴 森第二，12%。（3）类比 IH 电饭煲升级，高速电吹风有望成为市场主 流产品，产品价格下探后，渗透率有望达到较高水平。我们认为两者 同为刚需产品，可类比其升级过程：首先由海外品牌打开国内高端市 场，国内品牌通过降低产品均价，打开大众市场，考虑到高速电吹风 绝对金额低于 IH 电饭煲，渗透率提升更具潜力。

看好飞科高速电吹风产品发展潜力。主要凭借：（1）品牌力：公司为 个护小家电龙头，主要产品电动剃须刀销量份额第一，在个护领域拥 有强大的品牌力。（2）产品力：基于强大的剃须刀供应链，新品高速 电吹风在原材料以及主要的生产环节具有规模效应，同时我们认为新 产品推出有利于提高公司总体毛利率水平。（3）渠道力：全渠道覆盖， 已有打造爆品的案例，有望复制小飞碟的成功。