圆通速递研究报告：顺应行业发展趋势，数字化转型大有可为.pdf

圆通速递研究报告：顺应行业发展趋势，数字化转型大有可为。圆通速递是国内领先的集快递物流、科技、航空、金融、商贸等为一体的综 合性国际供应链集成商。公司以加盟制为主要经营模式，采用枢纽转运中心 自营化和末端加盟网络扁平化的运营模式，搭建了完善的与合作伙伴和谐共 生的快递业务平台。

2022 年随着行业走出价格战阴影，圆通盈利能力快速恢复，归母净利润创新 高。此外，可以观察到 2022 年公司盈利提升的幅度明显超越其他快递公司。 我们认为公司推动的面向加盟商的数字化转型顺应了行业发展的大趋势，是 公司业绩提升幅度高于可比公司的主要内在因素。

行业展望：由价格竞争为主转为多元化竞争，服务质量决定产品溢价

经过多年的竞争，快递行业的产品层次逐渐清晰。电商件领域通达系本身足 够便宜，继续降价的空间逐渐缩小，客户对于服务质量的要求则在持续提升， 这意味着依靠价格工具来获取增量客户的经营策略面临边际收益递减，依靠 优质的服务获取产品溢价的经营策略边际收益递增。

随着行业逐步从增量市场向存量市场转变，真正决定企业盈利能力的是定价 的话语权。为此，企业需要提升服务品质，通过深度介入客户的供应链体系 加强客户粘性。而将数字化转型从总部全面推向加盟商，就是圆通在面临行 业转折时的竞争策略。

公司变革：数字化转型领跑者，打造“非直营的直营体系”

公司在 2020 年年报中提出深化全面数字化转型，打造“非直营的直营体系”， 并将其作为公司未来几年的核心目标。由于公司直营中转体系的数字化程度 已经较高，转型的主要目标在于加盟商体系的数字化改造。

数字化改造的推进离不开加盟商对总部的信任。全面数字化意味着加盟商需 要将大量客户与业务信息录入总部信息系统。而这些信息是加盟商的立身之 本。如果总部与加盟商无法建立良好的互信，数字化转型就会卡在获取数据 这一初始环节上。因此，数字化转型并不完全是技术问题，而更多是信任问 题或者利益分配问题。

具体到执行层面，圆通通过“网点管家”和“客户管家”两大系统工具对行 业目前的痛点进行了针对性的优化：

流程优化方面，管家软件将大量原本需要人工完成的流程类工作转为线上自 动处理，使用者只需要在重要的节点环节提供具体信息或做出判断指示，这 样不但显著降低了软件使用者的负担，也大大压缩了退款、理赔等复杂业务 的全流程处理时间。