电力行业专题报告：火电周期复盘，轻舟已过万重山.pdf
- 上传者：楚留香
- 时间：2023/08/10
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电力行业专题报告：火电周期复盘，轻舟已过万重山。火电行情复盘：2000年以来SW火电指数共有4轮典型行情，其中2轮“绝对收益+相对收益”行情、2轮“有相对收益， 但无绝对收益”行情，产生绝对收益的阶段均处于扩表周期。
火电周期复盘：市场对于火电盈利周期的关注度更高，但我们认为切换更为缓慢的扩表周期对于火电股的影响同样重要。 火电行业进入到盈利周期与扩表周期共振阶段。
火电股的核心驱动力：我们认为不在于煤价，而在于全市场的股权风险溢价与火电股的贴现年限。全市场的股权风险溢 价抬升、火电股的贴现年限拉长（市场预期的成长持续性增强、电改驱动的商业模式变革等），火电股获得超额收益的 概率增强。
新型电力系统叠加能源转型机遇期，政策或需深入推进电力市场价格体制改革以匹配新型电力系统发展需求，电力商业 模式有望出现实质性变革。
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