润建股份研究报告：民营通信技术服务龙头，全面拥抱AI赋能三大业务线.pdf

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时间：2023/08/09
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润建股份研究报告：民营通信技术服务龙头，全面拥抱AI赋能三大业务线。公司传统通信管维业务中标份额持续提升，信息网络、能源网络业务第二、三增长曲线愈加清晰，在 AI 发展浪潮之下发布“曲尺”模型，赋能公司中长期业绩增长。

润建股份是国内领先的数字化智能运维服务商。公司已形成通信网络、信息网络、能源网络三大业务线，传统通信网络业务收入持续提升，信息网络、能源网络第二、三条增长曲线愈加清晰。

民营通信管维龙头强者恒强，市场份额稳步提升。2021 年公司通信网络业务收入为 43.48 亿元，分别占通信技术服务市场/民营通信技术服务企业市场的 0.68%/3.32%，位列民营通信技术服务企业第一位。2023 年公司在中国移动 “网络综合代维服务采购项目”中中标 19 省（市），相较于 2021 年，公司中标省份同比增长 58%，中标份额第一省份同比增长 88%，预计中标金额 31.50 亿元，中标省份数量、份额、金额继续保持第一，市场占有率大幅提升。

数字化业务专业能力突出，IDC 业务完成全链条布局，智算中心有望打开全新盈利点。1）数字化业务方面，自主研发的 Run+系列数字化产品已覆盖 12 个产品系列、65 个应用场景，利用生态合作渠道及 1,200 个县区服务网点，进行业务的快速复制推广。2）IDC 业务方面，公司具备 IDC 咨询设计、建设运维、节能改造、运营、算力服务全链条服务能力。2023 年公司建设 AI 智算中心，预计达产后可实现营业收入 3.42 亿元、净利润 2.18 亿元。

光伏运维市场份额仍有较大提升空间，在手订单丰富、虚拟电厂、基站光伏等业务拓展迅速。公司 2022 年光伏运维市场份额预计为 5.89%，未来市场份额仍有较大提升空间。2022 年公司累计签订整县/整区风光储装机总容量超过 2GW，服务和储备的光伏、风力、储能装机总容量超过 6GW。公司 RunDoBidder 虚拟电厂平台累计接入容量 91.7MVA、聚合最大可调节资源 18.0MW，业务拓展迅速。