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新型电力系统专题报告：聚焦源网荷储，电改顶层设计渐清晰。两轮电改成效显著，当前我国进入新型电力系统建设阶段。2002 年以来，我 国电力系统经历了 2002 年、2015 年两次重大改革，初步搭建了市场化的电 力系统框架，电力市场建设及绿色低碳转型均有显著成效。当前，我国电力 系统面临着多重挑战：电力供需紧平衡持续，电力供应安全面临挑战；新能 源比例快速提高，消纳形势日益严峻，系统运行成本逐渐上升；煤价高企导 致火电企业利润端受损，投资积极性差。为实现“双碳”目标，保障能源电 力安全，国家提出建设新型电力系统。

美国拥有较为成熟的电力市场，其建设适应可再生能源的电力系统的实践对 于我国具有积极的借鉴意义。为了适应可再生能源带来的运行挑战，美国各 大电力市场对电能量市场、辅助服务市场、容量市场等机制进行了优化，通 过丰富辅助服务交易品种，建立容量保障机制，鼓励储能参与电力市场等方 式，提高电力系统灵活性，确保发电资源充裕度，促进可再生能源消纳。

本轮改革看点：聚焦源网荷储，权衡安全、低碳与成本。1）电力市场：随着 现货试点进一步覆盖，中长期市场将向着交易频次和交易时段精细化的方向 发展，逐渐与现货市场机制衔接。辅助服务主体将通过市场机制形成，用户 有望进一步参与分摊辅助服务费用。全国层面有望出台燃煤发电容量电价， 对火电企业预期收益形成支撑。2）电源侧：通过多能互补来提升新能源综合 消纳能力的大基地项目有望成为未来的重要发展模式。此外，煤电机组“三 改联动”，以及超超临界等新技术同样有望成为未来改革的主要方向。3）电 网侧：未来电网的信息化、智能化程度将进一步提升，模式将向着“分布式” 与“大电网”兼容并存的格局发展，并将通过市场化机制厘清各主体的利益 分配问题；4）用户侧：预计中短期内我国电力保供压力将逐渐增加，需通过 市场机制引导用户自发进行系统调节。此外，为实现碳排放双控，绿电、绿 证及碳排放市场有效衔接机制有望得到进一步完善；5）储能侧：具备灵活调 节能力的储能重要性日益凸显，未来有望通过市场化机制引导储能发挥调节 能力，并鼓励独立储能+共享机制的模式，提高配储经济性。