超声水表行业专题分析：技术更迭，未来已来.pdf

超声水表行业专题分析：技术更迭，未来已来。水表行业正在经历从机械水表、智能机械水表到智能电子水表的 技术更迭。水表按测量原理和技术水平可分为机械水表、智能机械水 表和智能电子水表三类。机械水表通过水流冲击叶轮，叶轮传动进行 流量积算，并通过表盘指针转动显示水流速度。智能机械水表主要是 在机械水表上设置机电转换装置；智能电子水表是将超声波、电磁、 射流等电子传感技术应用于水计量领域形成的智能水表。

智能电子水 表中，超声水表目前已经在商业端实现大规模应用，且其计量特性较 智能机械水表更优良，有望成为未来主流的技术路线。 智能水表行业保持较快增速，2025 年产销量有望超过 6400 万只。 随着政策力度加码，我国水表/智能水表产销量持续增长，2025 年智 能水表产销量有望达到 6467 万只。假定十四五期间水表产量增速为 2%，智能水表渗透率由 36.7%逐步拓展至 60%，则可得到 2021-2025 年 水表产量分别为 9957、10156、10360、10567、10778 万只；智能水表 产量分别为 4115、4671、5248、5847、6467 万只。根据过往经验判 断，智能水表产量与销量差异不大，因此我们认为 2025 年智能水表 产销量有望达到 6467 万只。

超声水表有望成为智能水表主流技术路线，渗透率提升空间大， 测算 2022-2025 年复合增速超 20%。2022 年我国超声水表销量约为 416.76 万只，渗透率仍有较大提升空间。大口径超声水表已被市场普 遍接受，小口径超声水表渗透率较低。小口径市场容量大，单价较低， 通常价位 300+元，以户用为主；中大口径单价较高，通常需要数千元 乃至上万元，可以用在工商业、管网、楼栋等场所。商用端大口径超 声水表对于漏损筛查具有明显优势，可以有效降低漏损率，降低供水 企业产销差。户用端小口径超声水表测量精度与灵敏度更高，能够实 现滴水计量，亦可以降低供水企业产销差。此外，小口径超声水表现 阶段与智能机械表之间的价差缩窄，有望进一步催化小口径超声水表 渗透率上行。受益政策、经济性、客户接受度等多重因素驱动，超声 水表渗透率有望稳步提升，测算 2025 年超声水表产销量有望达到 776 万只，2022-2025 年复合增速超 20%。