东华测试研究报告；结构力学测试龙头，多点开花打开长期发展空间.pdf

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时间：2023/08/07
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东华测试研究报告；结构力学测试龙头，多点开花打开长期发展空间。公司深耕结构力学测试市场，以点拓面不断丰富业务产品线。目前已形成结构力学性能测试、结构安全在线监测及防务装备 PHM 系统、基于 PHM 的设备智能维保管理平台、电化学工作站、自定义测控分析系统、实验与仿真融合分析平台六大业务领域。从应用领域来看，公司产品广泛应用于国内航空航天、重大装备、大型建筑、轨道交通、新能源汽车、水利工程等行业。从客户资源来看，公司的客户多为行业领军企业和科研院校。

结构力学测试业务稳中有升，自定义测控系统向上打开发展空间

结构力学测试与国家经济及安全高度相关，是保证军事装备及大型民用重装备安全运行的重要防线。国内市场发展较晚，国外品牌占据主导地位。我们估算 2023 年国内国防领域结构力学性能测试仪器市场容量约为 135 亿元，整个结构力学性能测试仪器市场为 193 亿元。结构力学测试业务未来受益于国产替代+公司产品在军用及民用装备的渗透率提升，发展可期。除此之外，公司前瞻布局自定义测控系统，将控制与测试相结合，进一步打开产品市场空间。2022 年 7 月，公司签订了项目采购合同，并成功通过了某部组织的技术鉴定。2023 年系统正式推向市场，前景广阔。

PHM 业务与电化学工作站蓄势待发，有望成就公司新增长曲线

PHM 业务是现代装备实现自主式后勤的关键，与欧美相比，国内 PHM 起步较晚，早期应用集中在航空航天、军工方面，但随着工业互联网的推进，PHM 在大工业领域的应用也逐步增多。军用 PHM 方面，军用装备对感知系统的要求也会逐步提升，随着公司技术的不断突破，军用 PHM 业务渗透有望提升。民用 PHM 方面，公司的核心竞争优势在于技术能力，目前子公司东昊测试在石油、造纸、冶金、水务等行业均有成功案例，已经积累了丰富的行业经验。公司正积极招募代销商，业务有望加速铺开。电化学工作站公司与高校合作研发多年，目前已完成产品多系列的研发及小批量试制，具备阻抗测量等高端技术，产品已经定向往燃料电池、生物传感器等厂商和电科院等科研院推广，未来有望迅速放量。