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宏信建发分析报告：设备运营服务行业龙头，积极开拓万亿市场，首予收集。宏信建发(“公司”)是中国领先设备运营服务商，具备强大的综合设备供应及 服务能力。公司是中国最大的设备运营服务提供商。公司凭借其强大的设备 运营服务能力，可以提供覆盖项目全周期的全方位、多功能服务。公司的业 务包括（i）经营租赁服务、（ii）工程技术服务；及（iii）平台及其他服务。

设备运营行业成长空间广阔，行业长期保持快速增长。我们认为工程设备租 赁行业将持续增长，主要基于 1）下游对各类工程设备的持续需求；以及 2） 新型设备及运营服务对传统模式的替代。根据弗若斯特沙利文，中国设备运 营服务的市场规模 2022 年约为人民币 9,354 亿元，预计中国设备运营服务的 市场规模于 2024 年将增加至人民币 15,932 亿元，复合年增长率为 10.3%。

下游行业较为分散，受地产行业影响较小。设备运营行业的主要下游包括制 造业、基建、地产等多个行业。中国制造业的长足发展，是公司设备运营服 务的最大需求来源，且我们认为地产行业对公司的影响较小。在制造业、基 建行业需求长期增长的情况下，公司将持续保持快速增长。