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英诺激光研究报告：拥有核心器件能力的激光方案提供商，新兴应用场景打开成长空间。公司是拥有激光器等核心器件能力的激光解决方案提供商。公司是全球少数 同时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力，且 实现工业深紫外纳秒激光器批量供应的工业激光器生产厂商之一。2016-2022 年，公司营业收入由 1.49 亿元增长至 3.20 亿元，CAGR 为 13.62%；毛利率保 持在 50%左右的较高水平。

激光技术助力制造业迈向更高端，公司细分赛道市占率较高。2017-2021 年， 我国激光设备市场规模从 495 亿元增长至 821 亿元，CAGR 为 13.48%。随着 我国制造业升级，市场对高精密微加工需求日益加大，纳秒及超快激光器市场 正在快速增长，2017-2021 年，我国超快激光器市场规模由 13.5 亿元增长到 32.1 亿元，CAGR 为 24.18%，表现出较高的成长性。根据《2021 中国激光产 业发展报告》数据测算，2020 年国产纳秒紫外激光器销售量约 2.1 万台，而公 司 2020 年纳秒固体激光器销售量为 5221 台，约占当年国产纳秒激光器的 24.86%。

激光微加工技术沉淀助力公司快速布局生物医疗领域。激光微细加工技术具 有超快、超精密等特性，在医疗器材领域的应用中有着比传统加工技术具有的 独特优势。目前公司重点布局高值医疗器械和光声成像领域，经过多年发展， 开始实现商业化应用，在生物医疗领域，2022 年公司实现收入 0.26 亿元，同 比增长 111.20%，未来前景可期。

光伏技术路线迭代对激光加工工艺提出更高要求，为公司产品切入带来机遇。 提效降本是光伏行业主旋律，TOPCon、HJT、钙钛矿等技术路线受到市场关 注，而激光微加工在掺杂、切割、划线、钻孔、清洗等方面有重要应用。公司 在光伏领域布局了 TOPCon 激光掺杂设备及 PERC、BC 等多种电池技术所需 激光器、光学模组等业务，为行业提供全面的降本提效解决方案。

海内外市场协同布局，拓展公司未来成长空间。公司以美国子公司 AOC 为依 托，在国内外均设立了研发中心，美国研发中心专注于前沿和原理性的激光技 术研究；国内研发中心利用本土化优势贴近国内应用市场需求，将原理性研究 转化为产品。2022 年公司境外营收 0.52 亿元，同比+98.62%，占比为 16.29%。 海内外协同布局的模式将有望持续提振公司业绩。