康诺亚研究报告：核心产品领先身位，战略目光执行力构筑竞争优势.pdf

康诺亚研究报告：核心产品领先身位，战略目光执行力构筑竞争优势。康诺亚核心竞争优势：前瞻性差异化项目选取能力。康诺亚具备前瞻性、差 异化选取项目的战略眼光，公司成立伊始即选取竞争格局相对良好的自身免 疫疾病赛道进行布局。在自免赛道中，进一步选取具有卡位优势的 IL-4Rα靶 点，并根据国内临床的实际需求选择恰当适应症进行重点推进。极高的临床 试验推进质量与效率。IL-4Rα相较于其他自免靶点临床难度大，康诺亚在临 床试验的推进质量上严格把控标准。同时在同一适应症的推进速度横向比较 上，与其他企业相比，显示出高水平的临床推进效率。

自身免疫领域：核心产品 CM310 临床进度领先身位，其他产品各具特色。 CM310 为 IL-4Rα抗体，布局多个 2 型炎症性疾病，空间大格局好。特应性 皮炎与慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应症进度领先国内同靶点产品身位。CM326 为 TSLP 抗体，靶点位于 2 型炎症反应偏上游位置，在慢性鼻窦炎伴鼻息肉，哮 喘等适应症上可不区分嗜酸性粒细胞活性，与 CM310 形成良好的补充协同。 CM338 为 MASP-2 抗体，瞄准 IgA 肾病未满足临床需求，国内同类靶点进展 领先。康诺亚在自身免疫性疾病领域内选择靶点均有特色。

抗肿瘤领域：Claudin18.2 ADC 已成功 license out，布局多个技术平台。康 诺亚 CMG901 为首个获批临床的 Claudin18.2 ADC，通过两种机制杀死肿瘤， 早期临床数据显示其巨大潜力，并以总价值 11.88 亿美元授权给阿斯利康进 行全球开发（权益占比 70%），平台能力得到认可。早期管线布局 CD38 抗 体、基于 nTCE 平台布局多个双抗产品，看点良多。