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家电行业2023年中报前瞻：Q2预计收入稳健增长，业绩表现或优于收入。2023Q2 重点公司收入业绩前瞻：预计收入稳健增长，受益于原材料价格回 落，整体业绩表现或优于收入，看好白电、厨房小家电出口链、清洁电器板 块。1）白电：厄尔尼诺现象之下空调热销+地产行业弱复苏，白电板块具备 较强成长性。我们预计，经营韧性充足的白电龙头美的集团 2023Q2 收入同 比约+10%，业绩同比约+15%；预计研发、生产、供应链持续优化的海信家电 2023Q2 收入同比约+10%，业绩同比约+120%。2）厨房小家电：外销环境改 善，美元升值+海运压力缓减+跨越“去库存”阶段，厨房小家电出口链企业 具备超预期潜力。我们预计，以外销业务为主的空气炸锅代工龙头比依股份 2023Q2 收入同比约+20%，业绩同比约+60%。3）清洁电器：Q2 大促刺激消 费，扫地机以价换量逻辑逐步兑现，清洁电器景气度走高，具备较强成长动 力。我们预计，技术领先营销发力践行以价换量逻辑的石头科技 2023Q2 收 入同比约+18%，业绩同比约+22%。

市场行情回顾:美元兑人民币汇率持续走高，原材料价格有所回落。1）房地 产：2023H1 先扬后抑弱复苏，仍处周期底部；2）原材料：2023Q2 原材料价 格有所回落，企业成本压力缓解；3）海运：2023Q2 期间 CCFI、SCFI 同比 大幅下降，海运价格持续回落；4）汇率：2023Q2 美元兑人民币汇率持续走 高，逼近 2022 年以来最高点。

行业基本面复盘：内销空调表现优秀，外销需求回暖。1）白电：a）出货端： 2023Q2 空调成内销强势品类，冰洗外销改善明显。根据产业在线数据， 2023M4/M5 家用空调内销销量分别同比+29.7/+29.1%，合计同比+29.4%； 2023M4&M5 冰箱/洗衣机外销销量分别同比+18.7/+43.5%。 b）零售端：空调销售增长较快，线上表现优于线下。根据奥维云网数据， 23W15-23W27 （ 2023.4.3-2023.7.2 ） 空 调 累 计 销 额 / 销 量 分 别 同 比 +36.99/+33.40%，其中线上销额/销量分别同比+42.56/+37.34%。2）黑电： 整体销额稳健增长，均价提升明显。3）厨电：整体实现增长，集成灶、洗 碗机线下销售快速增长。4）小家电：整体需求较弱，扫地机线下销售高速 增长。